每周股票复盘：江南化工（002226）积极推进民爆业务整合与海外布局

截至2025年2月21日收盘，江南化工（002226）报收于5.66元，较上周的5.55元上涨1.98%。本周，江南化工2月21日盘中最高价报5.75元。2月20日盘中最低价报5.38元。江南化工当前最新总市值149.93亿元，在化学制品板块市值排名14/166，在两市A股市值排名1077/5130。

本周关注点

• 机构调研要点：江南化工将积极推进民爆板块的并购重组，提升产业集中度。
• 机构调研要点：公司在新疆和西藏区域的民爆业务布局持续扩大，产能及业务布局逐步完善。
• 机构调研要点：公司计划加大工程服务板块业务力度，推进科研、生产、爆破服务“一体化”发展。
• 机构调研要点：兵器工业集团旗下民爆资产注入工作按计划推进，预计2025年底前完成。
• 机构调研要点：公司利用兵器工业集团优势，积极拓展“一带一路”海外业务，保持民爆海外业务领先地位。

机构调研要点

2月20日特定对象调研,现场调研

请介绍公司民爆板块的重组并购规划。公司积极响应《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》要求，沿着对内重组和对外并购两个方向开展民爆板块的并购和整合，紧抓民爆行业并购机会，推动优质标的资产的并购整合，拓宽公司盈利增长点。

请介绍公司在新疆、西藏区域的民爆业务布局情况。公司在新疆地区拥有工业炸药生产许可能力20.75万吨，下属多家公司在新疆和西藏地区均有业务布局。随着国家西部大开发战略和“一带一路”倡议的深入实施，公司对西藏地区民爆市场的需求和发展潜力保持高度关注。

公司民爆板块未来的业务结构发展趋势是怎样的？会不会加大工程服务板块的业务力度？公司充分发挥民爆生产与工程服务“双协同、双牵引”效应，加快实施矿山工程施工总承包一级资质和营业性爆破作业单位一级资质“双一级资质”获取，提升矿山施工总承包一体化服务能力，加快推进科研、生产、爆破服务“一体化”发展。

公司与实际控制人同业竞争的解决进展如何？根据控股股东和实际控制人的承诺，兵器工业集团民爆资产的整体上市工作正在按计划推进，预计2025年底前完成。截至目前，特能集团下属西安庆华民用爆破器材股份有限公司，中国北方工业有限公司下属北京奥信化工科技发展有限责任公司海外项目还存在与上市公司构成同业竞争的民爆业务，目前正在按计划积极推进中。

公司作为兵器工业集团旗下上市公司，公司在“一带一路”海外业务拓展方面有哪些竞争优势？公司充分发挥兵器工业集团的军民融合及“一带一路”先行优势，结合其在管理体制、科研力量、国际化经营、市场资源、融资等方面的优势，服务“一带一路”建设，是中国民爆“走出去”的排头兵。国际化业务已辐射多个国家和地区，下一步公司将紧跟走出去的中资企业大型矿山、“一带一路”沿线国家基建项目，加大海外业务拓展。

公司分红政策方面的未来展望？公司积极响应监管层关于进一步健全上市公司常态化分红机制的要求，2024年进行了中期分红。下一步，公司将充分考虑未来经营活动和投资活动的影响，持续扎根经营、致力实质价值创造，努力提升分红水平，争取以长期稳健业绩及持续性的现金分红回馈广大投资者。

公司目前混装炸药产能占比情况？公司积极响应“十四五”民爆行业安全发展规划要求，加大爆破服务“一体化”项目布局，加大工业炸药产能结构调整。截至2024年末，公司混装炸药产能占比超过40%。

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