【机构调研记录】富国基金调研京北方、凌钢股份等9只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及2月17日披露的机构调研信息，富国基金近期对9家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）京北方 （富国基金参与公司电话会议&分析师会议&口头）
调研纪要：京北方在AI领域布局中，DeepSeek将带来开源趋势、私有化部署线下闭环及应用效果提升三大变化。银行对数据自主可控要求高，支持开源的潮流将促使更多银行选择性价比更高的私有化部署方案。公司认为用AI agent方式解决银行客户作业流中各节点问题是很大的机遇。公司主要参与后端应用开发和模型调优工作，未来可能会有打包大模型服务等创新方式。大模型会进一步提升智能客服、智能外呼、智能营销的效果。银行对合规和安全要求较严格，ITO和BPO是同步增长的。调优工作具有较高价值，调优具有一定门槛，随着使用时间增长，调优工作的护城河会越来越深。银行使用AI前期主要目的为降本增效，用AI替代常规辅助性工作以降低风险。银行金融机构有信创的明确要求，投入重心会向AI或数据等方面调整。

2）凌钢股份 （富国基金管理有限公司参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司现有高炉4座，其中1000m3高炉2座，2300m3高炉1座，2290m3高炉1座（在建），生铁产能504万吨；转炉4座，全部为120吨转炉，粗钢产能599.5万吨；钢材产能701万吨，其中带钢140万吨，线材60万吨，棒材453万吨，钢管48万吨。公司正在实施1#-4#高炉装备升级建设项目，将两座450m3高炉和一座1000m3高炉置换为一座2290m3高炉，另一座1000m3高炉扩容改造至1200m3高炉。公司两座450m3高炉和两座1000m3高炉退出，换算产能339万吨/年，置换后一座2290m3高炉和一座1200m3高炉，换算产能308万吨/年，置换比例1.11。公司于2024年制定了《凌源钢铁股份有限公司未来三年（2024年-2026年）股东报规划》。未来，公司重视对投资者的合理报，在兼顾公司合理资金需求的情况下，结合股本规模、发展前景、投资安排、利润增长状况、现金流量情况等因素制订符合公司可持续发展要求和利益最优化原则的利润分配方案，具备现金分红条件时，优先采用现金分红的利润分配方式，在符合利润分配的条件下可增加中期现金分红频次。

3）国博电子 （富国基金参与公司分析师会议）
调研纪要：国博电子主要从事有源相控阵 T/R 组件和射频集成电路相关产品的研发、生产和销售。公司在射频芯片领域取得了显著进展，产品性能达到国内先进水平，并已应用于移动通信基站等领域。公司在低轨卫星和商业航天领域也开展了技术研发和产品开发工作，多款 T/R 组件产品已交付客户。公司募投项目旨在提升射频芯片和 T/R 组件技术水平及产业化能力，以应对未来市场需求升级的挑战。公司将继续聚焦主营业务发展，提升盈利能力和竞争实力，逐步提高手机终端产品的出货量。

4）奥来德 （富国基金参与公司分析师会议）
调研纪要：本次机构调研主要围绕OLED产业的发展展开。8.6代OLED产线将助力产业由“小屏”向“中屏”跃迁，相比6代线，8.6代线基板面积扩大2.16倍，提高生产效率，降低成本。OLED在智能手机渗透率持续增长，2024年预计达55%，中尺寸市场成为新的增长点。公司线性蒸发源设备打破国外垄断，是唯一国内供应商，适配多种蒸镀机。预中标金额对应京东方一期项目，未来8.6代线建设将打开增长空间。叠层OLED提升亮度、降低能耗，公司材料业务将受益于材料用量增加。公司材料业务在京东方测试通过，设备业务已进入预中标阶段。2024年公司营收5.33亿元，材料业务增长，设备业务下滑。公司利用AI进行材料性能预测和合成路径优化。

5）盾安环境 （富国基金参与公司券商交流会）
调研纪要：2024年以旧换新政策对公司产生了多方面的积极影响，包括订单量增长、产品结构优化、新能源汽车热管理业务增长以及商用空调零部件业务拓展。订单量增长方面，以旧换新政策推动了家电市场的消费热潮，公司各板块业务订单量明显增长。产品结构优化方面，政策推动了能效标准的提升，促使公司积极调整产品结构，提升高毛利产品的占比。新能源汽车热管理业务方面，公司业务取得显著发展，9月份实现了单月发货金额首次过亿元的历史性突破。商用空调零部件业务方面，公司通过引入人才、调整业务策略及管理架构等措施，市场推进策略已初显成效。对于2025年，公司新能源汽车热管理业务将聚焦于市场占有率提升与业务深度拓展，预计受益于新能源汽车销量增长，提升产品竞争力，增加单车价值量，并通过新项目与老车型迭代进一步提升产品份额。此外，随着热泵系统的普及和技术升级，公司有望进一步扩大市场份额。

6）南山控股 （富国基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：南山控股在2024年上半年仓储物流业务表现稳定，宝湾物流实现营业收入94,844万元，同比增长7.52%，经营净现金流56,375万元，同比增长6.80%，仓库平均使用率87%。然而，自2023年二季度以来，仓储物流行业面临供应过剩，高标仓供应量增加，经济复苏缓慢，电商和第三方物流需求放缓，导致出租率和租金下降。短期内承租压力持续，中长期来看，物流土地供应缩量，政策促进消费和制造业升级，高标仓需求有望企稳。宝湾物流近年获取新项目力度下降，在建与拟建项目面积超80万平方米，管理输出项目签约6个，为地方国资、实体产业等提供全链条资管服务，管理输出面积超百万平米。华泰宝湾物流公募REIT于2024年10月成功发行，未来将合理设定资产证券化产品的发行节奏。2024年房地产市场整体数据再探新低，公司销售规模和毛利下降，预计亏损主要因促销策略加速库存去化，部分房地产项目出现减值迹象，计提存货跌价准备。公司重视市值管理，提升资产运营管理能力，探索资本手段，响应监管要求，加强投资者管理工作。控股股东暂未提出具体指标要求，重点关注运营质量、转型升级、新业务拓展等方面。新能源业务方面，中国核能科技电站累计装机规模高速增长，储能业务取得突破，零碳园区建设加快。

7）芯海科技 （富国基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：芯海科技在边缘AI领域推出了edge BMC，解决了边缘设备管理难题，降低了运维成本，保护了数据隐私。公司实现了以EC为核心的横向和纵向产品布局，涵盖PC、物联网和人形机器人领域。EC芯片已在头部客户端量产，并通过英特尔认证，适配国内主流笔记本厂商。公司为鸿蒙系统提供物联网整体解决方案，已在个人护理和运动健康品类实现量产。公司具备模拟芯片和MCU设计能力，提供轻量级设备领域的创新产品和服务。公司将关注产业机会，寻找协同效应的优质标的，持续评估投资、收购或并购事项。

8）普门科技 （富国基金管理有限公司参与公司特定对象调研&现场参观&路演活动）
调研纪要：2024年前三季度，普门科技体外诊断业务占营业收入的79%，治疗与康复业务占19%。体外诊断业务中，发光业务占29%，糖化业务占26%，特定蛋白业务占22%；治疗与康复业务中，临床医疗业务占10%，皮肤医美业务占8%。2025年，公司将在体外诊断领域继续研发和升级电化学发光、免疫比浊、液相色谱等系列产品仪器，并研发更多化学发光试剂项目。在治疗与康复领域，将优化现有产品，研发更多特色能量产品。公司对未来5年的业务展望表示有信心，业务将持续成长，新成立了消费者健康事业部，重点开发家用医疗健康和家用美容产品市场。2024年前三季度，公司总体毛利率为69.89%，同比上升3.48个百分点；净利率为29.89%，同比上升4.65个百分点。预计未来毛利率将保持合理水平，费用率将根据各产品线业务发展情况波动。

9）爱施德 （富国基金参与公司特定对象调研&券商策略会&线上&线下）
调研纪要：本次机构调研中，爱施德介绍了国家补贴政策对公司及市场的积极作用，春节期间以旧换新活动显著提升了消费市场活力，家电、手机销售收入同比增长明显。公司承诺未来三年每年现金分红不少于年均可分配利润的30%，继续执行高分红政策。此外，公司通过设立产业投资并购合伙企业，投资智慧终端、人工智能和低空经济等领域，推动业务扩展。最后，荣耀已变更为股份有限公司，未来上市将促进公司作为荣耀合作伙伴的发展。

富国基金成立于1999年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)10609.29亿元，排名7/208；资产管理规模(非货币公募基金)6940.57亿元，排名4/208；管理公募基金数708只，排名5/208；旗下公募基金经理94人，排名6/208。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为富国中证港股通互联网ETF，最新单位净值为0.88，近一年增长91.57%。

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