【机构调研记录】嘉实基金调研四川双马、银座股份等6只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及2月17日披露的机构调研信息，嘉实基金近期对6家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）四川双马 （嘉实基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：四川双马完成对深圳健元的收购，扩展生物医药及生命科技产业。深圳健元年产能超过4吨，最大批量可达100kg，GLP-1原料药年产能2吨，单批批量20kg。公司已有具体的产能规划，正逐步有序推进产能建设。深圳健元已形成持续稳定的出口销售，布局美国药房销售渠道。合作对象涵盖国内外大型医药企业，已签订多个采购合同。公司通过成本控制、产品质量和专利保护应对价格压力。GLP-1类原料药占比约70%，司美格鲁肽和替尔泊肽分别贡献20%和40%。深圳健元已有GLP-1制剂生产线，接受客户委托开发多个GLP-1制剂项目。已有订单，非法规市场已开始上量销售，预计显著增长。预计2030年全球市场需求50吨/年，口服需求将超过100吨/年。市场需求持续增长，深圳健元有望占据有利地位。超额业绩报酬以基金投资组合的公允价值等因素保守确认。已投资多个项目，主要集中在科技领域。已投项目超过100个，部分项目已上市，部分正在审核或拟申报。赋能体现在重组董事会、优化管理效能、建立内控体系和支持业务发展等方面。基于深圳健元的核心竞争力优势及领先的市场地位，未设置业绩目标。将持续推动核心业务发展，通过并购扩大规模，建立核心能力。

2）银座股份 （嘉实基金参与公司现场参观&电话会议）
调研纪要：银座股份2024年在超市和百购业态表现各异，超市保持增长并推进供应链改革，百购则受市场影响销售额下滑，但通过优化服务和品牌自营增强购物体验。公司在展店方面新开多家门店，深耕省内并拓展外围城市，扩大品牌影响力。门店调优采取一店一策，超市分为精致超市、生活超市、社区超市三种群组，百购优化物业品质和品牌资源库。公司与京东奥莱合作三家门店开业，合作方式为联营，核心商品包括运动户外、时尚女装等，线上线下同步销售，商品以深度折扣为主，丰富种类吸引客流，整体客流同比上升。京东奥莱项目的引入与现有业态互补，优化品牌组合，提高综合竞争力。

3）苏美达 （嘉实基金管理有限公司参与公司特定对象调研&分析师会议&路演活动）
调研纪要：苏美达发布2024年业绩快报，实现营收1172.8亿元，全年营收降幅有所收窄。归母净利润11.31亿元，同比增长10.05%，扣非后归母净利润10.28亿元，同比增速23.8%。公司通过优化产品结构，提升产业链板块的营收及利润贡献占比，平抑供应链板块大宗商品价格下跌的影响。船舶制造板块在手订单85艘，生产排期至2028年，扩展了产品品类，签署四艘MR油轮订单。纺织服装业务利润总额保持较高增速，长期聚焦优质客户。柴油发电机组业务大力开拓国内市场，深耕国际市场，但营收和利润占比较小。

4）洲明科技 （嘉实基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：洲明科技从LED硬件转向软硬件结合及SaaS平台，基于市场需求和技术进步。公司使用Deepseek和豆包大模型，分别擅长复杂任务和情感交互。IP合作模式注重独家性和长期目标。全息投影技术领先，采用独立生产线。人形机器人定位智能陪伴设备，应用于家庭和公共服务。SaaS平台接入加密算法模块，保障数据安全。算力资源布局多元化，利用多家云服务。业务布局涵盖LED硬件和软件，投资聚焦Mini/Micro LED及I相关领域。

5）爱施德 （嘉实基金参与公司特定对象调研&券商策略会&线上&线下）
调研纪要：本次机构调研中，爱施德介绍了国家补贴政策对公司及市场的积极作用，春节期间以旧换新活动显著提升了消费市场活力，家电、手机销售收入同比增长明显。公司承诺未来三年每年现金分红不少于年均可分配利润的30%，继续执行高分红政策。此外，公司通过设立产业投资并购合伙企业，投资智慧终端、人工智能和低空经济等领域，推动业务扩展。最后，荣耀已变更为股份有限公司，未来上市将促进公司作为荣耀合作伙伴的发展。

6）首都在线 （嘉实基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：首都在线运营的数据中心包括租用第三方和自建两种模式，自建数据中心如美国达拉斯、海南、张家口和安徽芜湖。公司整体算力芯片规模超2万张，90%为推理芯片，10%为训练芯片，60%算力资源为纳管第三方。公司租用地方智算中心，结合政策和资源优势，搭建智算云产品。公司运营近100个数据中心，大部分具备提供高功率机柜服务的能力，高功率机柜毛利率显著高于低功率机柜。短期内裸算力价格波动有限，但云计算行业整体毛利有望提升。微信接入DeepSeek标志着互联网行业向I转型的开端，公司有望实现更高价值。

嘉实基金成立于1999年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)10094.03亿元，排名8/208；资产管理规模(非货币公募基金)6321.27亿元，排名6/208；管理公募基金数589只，排名9/208；旗下公募基金经理109人，排名2/208。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为嘉实中证沪港深互联网ETF，最新单位净值为0.78，近一年增长81.69%。

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