【机构调研记录】东吴证券调研利元亨、斯菱股份等4只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及2月17日披露的机构调研信息，东吴证券近期对4家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）利元亨 （东吴证券参与公司现场参观）
调研纪要：本次机构调研主要围绕固态电池的投产时间点、全固态设备的新需求及利元亨的机遇、硫化物固态电池生产线的设计特点、干法工艺的技术挑战以及2025年的业绩改善和费用管控策略展开。利元亨表示，固态电池预计2026年进入装车测试，2027年完成全面测试。全固态电池的产业化对设备提出新需求，利元亨提供涵盖多种新设备的综合解决方案。硫化物固态电池生产线需要特殊的安全防护和耐腐蚀设计。正极干法工艺面临膜层均匀性、材料粘结强度和孔隙率分布不均等挑战。公司在2025年将优化客户结构和订单质量，提升人均产出和盈利能力。

2）斯菱股份 （东吴证券参与公司分析师会议&现场交流）
调研纪要：斯菱股份在机构调研中表示，主机市场是公司未来发展战略的重要方向之一，募投项目完成后将新增629万套高端汽车轴承年生产能力。在汽车产业智能化升级趋势下，公司已开发出轻量化、高密封性、低摩阻及含智能芯片的轴承产品，但销售占比仍较小。斯菱拥有完善的供应链体系、柔性生产线和丰富的车型覆盖，且有海外全产业链工厂。公司聚焦谐波减速器研发和量产，核心设备已到位，计划今年H1投资第二条产线。

3）东亚药业 （东吴证券参与公司特定对象调研&电话会议&线上调研）
调研纪要：东亚药业介绍了可转债募投项目的建设进度和产能爬坡规划，研发方面投入逐年增加，重点在中间体、原料药新品种及技术优化等领域。公司生产基地分布在台州三门县、临海市和江西九江，另有制剂工厂在建。应收账款账期为60天，信用政策谨慎。上游原材料价格处于低位，青霉素G钾盐价格预计年内波动向下。头孢克洛原料药和头孢丙烯原料药已应用酶法工艺，国内外均备案注册。因行业竞争加剧和客户需求变化，部分产品需求减少且库龄较长，基于谨慎性原则计提存货跌价准备。公司会持续关注股票价格是否满足可转债转股价下修或强赎条件。公司头孢克洛类等主要产品市场份额占比约60%，竞争格局受环保、安全生产要求及医疗行业政策影响。

4）龙芯中科 （东吴证券参与公司现场参观）
调研纪要：龙芯中科介绍了其产品研发进展，包括2K3000/3B6000M、3B6600、3C6000系列和9000芯片的研发情况。2K0300、1C203、1D100等芯片分别应用于嵌入式处理、电机驱动和流量表等领域。对于2024年的营收和毛利率，公司预计营收与上年同期基本持平，毛利率小幅下降。公司计划在2025年保持人员规模稳定，重点增强销售端力量。

东吴证券成立于1993年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)1.68亿元，排名200/208；资产管理规模(非货币公募基金)1.68亿元，排名181/208；管理公募基金数6只，排名170/208；旗下公募基金经理3人，排名170/208。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为东吴裕盈一年持有混合B，最新单位净值为0.88，近一年增长34.73%。

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