12月16日股市必读：深天马Ａ（000050）披露最新机构调研信息

截至2024年12月16日收盘，深天马Ａ(000050)报收于9.24元，下跌0.86%，换手率0.67%，成交量16.41万手，成交额1.52亿元。

当日关注点

• 交易信息：深天马A主力资金净流出507.46万元，占总成交额3.33%。
• 机构调研：公司车载显示业务持续快速发展，前三季度车载业务收入同比增长超40%。
• 机构调研：公司OLED手机业务规模保持快速增长，产品规格明显提升，柔性OLED产线手机面板出货量同比增长约76%。
• 机构调研：公司Micro-LED业务重点布局车载显示和拼接显示应用，预计2025年年底具备小批量能力。
• 机构调研：TM19和TM20产线正积极推进产品开发和客户导入，车载模组产品已实现向客户交付。
• 机构调研：公司IT显示业务主要依托LTPS-LCD产线，已形成LTPS产品线全覆盖。
• 机构调研：公司积极布局非显示应用技术开发，部分技术已经小批量。

交易信息汇总

• 资金流向：当日主力资金净流出507.46万元，占总成交额3.33%；游资资金净流出97.16万元，占总成交额0.64%；散户资金净流入604.62万元，占总成交额3.97%。

机构调研要点

• 车载显示业务：今年以来，公司车载显示业务持续快速发展，保持全球车规市场市占第一、仪表市场第一，同时在HUD抬头显示领域也跃居第一。前三季度，公司车载业务收入同比增长超40%，其中面向国际整车厂的汽车电子业务开始进入大批量交付阶段，在头部新能源汽车客户份额持续提升，均有力支持了公司车载显示业务规模的快速增长。LTPS技术在车载显示领域快速渗透，公司LTPS车载显示收入同比增长超250%。前三季度，公司累计取得的新机会项目总额继续保持高位，涵盖OLED、Local Dimming等技术，汽车电子、新能源等业务方向，以及全景式抬头显示等前沿产品。车载显示业务是公司“2+1+N”发展战略的核心业务之一。公司还为车载显示业务引入第8.6代线（TM19）和新型显示模组产线（TM20）等先进产能，将更好地助推公司车载业务的规模成长和规格升级，更好支持客户多技术、多规格、多元化的需求，公司将依托传统车载显示业务、汽车电子业务和新能源汽车业务的“三驾马车”，多元化驱动公司车载业务持续发展。
• 柔性OLED手机业务：今年前三季度，公司OLED手机业务规模保持快速增长，产品规格明显提升，两条柔性OLED产线手机面板出货量同比增长约76%，并在技术创新、品牌项目渗透等方面持续进步。随着接下来HTD、折叠等高端产能的进一步释放，公司目标持续强化在客户旗舰、高端产品技术创新能力，加大在头部客户旗舰项目覆盖，提升高端产品占比，不断提升产品竞争力。公司有信心继续保持OLED手机业务规模增长、规格升级的趋势不变。
• 柔性AMOLED产线盈利提升规划：今年以来，公司持续提升产能挖潜、强化客户项目开拓、持续极致成本管理，其中TM17盈利能力逐季改善，其柔性MOLED手机显示业务在今年Q3实现单季毛利为正，公司会持续在产品规格、客户项目、成本优化、多元业务开拓等方向努力，争取进一步改善产线的盈利能力。
• OLED堆叠技术布局：目前，公司两条柔性MOLED产线均配备了Tandem产能，今年11月6日，公司举办的创新大会上新发布了天马独有的SLOD (Stacked Layer OLED Device) 器件，在Tandem技术的基础上进行进一步优化，通过独有的器件设计方案，能够实现搭载SLOD技术的产品功耗的大幅降低，相比常规Tandem叠层器件降低30%。目前，公司SLOD技术已具备量产能力，预计明年将在柔性MOLED车载显示产品上搭载出货。
• Micro-LED业务进展：目前公司Micro-LED业务重点布局车载显示和拼接显示应用，同步探索大尺寸屏幕、消费显示、穿戴显示、专业显示类应用，公司已和行业头部车企、PID终端厂商、消费品牌客户展开创新项目合作，并已在PID领域与合作伙伴联合发布了首款产品。公司的Micro-LED产线已于今年6月26日实现产品点亮，预计将在2025年年底具备小批量能力。
• TM19和TM20产线进展：TM19和TM20产线正积极推进产品开发和客户导入，已有多类型产品同步开案中，其中MNT首批模组已于11月29日出货，车载模组产品已实现向客户交付。公司将稳步推进产能释放与爬坡。
• IT显示业务的开拓计划：IT领域是公司“2+1+N”发展战略中的快速增长业务，公司目前的IT业务主要依托LTPS-LCD产线，已形成LTPS产品线全覆盖；公司2022年合资投建的TM19产线是高世代的a-Si和氧化物产线，将与新型显示模组产线（TM20）一起，为公司IT业务发展补齐TFT-LCD技术的产能和技术支撑。公司将依托多元的技术产能，形成差异化组合，为IT业务发展打开空间，多样化的技术解决方案也将增强公司在客户端的竞争力，强化客户粘性。
• 非显业务的发展情况：公司积极布局基于面板工艺与TFT驱动技术的非显示应用技术开发，建立了MPG平台(多项目玻璃基板技术平台)，稳步推进与行业合作伙伴在面板级超材料智能天线、微流控、智能调光、大面积指纹识别、柔性传感器等领域开展技术开发与合作，将面板制造技术赋能更广泛的应用领域。目前公司相关业务主要还在孵化和培育期，部分技术已经小批量，公司将持续探索市场需求和优化产品方案。

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