12月11日股市必读：凯利泰（300326）披露最新机构调研信息

截至2024年12月11日收盘，凯利泰(300326)报收于7.85元，上涨4.81%，换手率4.34%，成交量31.11万手，成交额2.39亿元。

当日关注点

• 交易：凯利泰当日主力资金净流入270.73万元，占总成交额1.13%。
• 机构调研：集采政策对凯利泰的脊柱微创业务和创伤产品业务造成较大冲击，公司通过控制成本、拓展市场和开拓海外市场等措施应对。

交易信息汇总

• 资金流向：当日主力资金净流入270.73万元，占总成交额1.13%；游资资金净流出984.02万元，占总成交额4.12%；散户资金净流入713.29万元，占总成交额2.99%。

机构调研要点

• 集采政策对公司各板块业务影响：
• 孙梦辰表示，集采政策对公司的业绩冲击较大，脊柱微创业务如骨水泥产品终端价大幅下滑，PKP/PVP产品的市场价格无法维持原水平。椎体成型系统（PVP）的中标价为799元，椎体后凸成形系统（PKP）的中标价为1399元，脊柱用骨水泥的中标价为499元。尽管集采政策增加了手术量，但不足以对冲利润损失。
• 创伤产品实施集采价格的时间早于脊柱微创产品，子公司江苏艾迪尔医疗科技股份有限公司的部分区域在2022年9月开始实施集采价格，导致收入和利润下降明显。2024年半年度报告中，创伤业务已不在收入占比超过10%的板块范围内。
• Elliquence对应的射频消融产品业务中，中国区业务受集采影响，终端价大幅下滑，非中国区业务增速较快。

• 控股子公司洁诺医疗管理集团有限公司的消毒服务业务增速较快，未来公司将根据业务发展情况建立更多消毒中心。

• 公司应对集采政策的措施：

• 控制成本：通过降低生产和市场成本，采购谈判降低原材料成本，提高人效。
• 带量产品和非带量产品双管齐下：通过渠道进一步下沉和加强市场拓展，争取更多市场份额和手术台数。

• 开拓海外市场：重点关注东南亚和拉美市场，利用Elliquence品牌进行全球销售。

• 公司研发情况：

• 目前在医疗器械几乎全产品进集采的背景下，公司对研发的立项及投入较为谨慎。主要侧重现有产品的优化和补充现有产品线的不足，没有特别大的资金投入研发项目。

• 外延式并购规划：

• 目前没有进程中的重大收购项目。未来如有收购计划，公司将根据监管规定及时履行信息披露义务。重点考虑标的公司产品是否能有效补充公司产品线，以及在集采政策实施后的可持续发展能力。

• 股权结构：

• 公司自上市以来，始终为无控股股东、无实际控制人的股权结构。目前没有改变这一状态的计划，未来如有相关变动，公司将根据监管规定及时履行信息披露义务。

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