首都在线：长江证券、中邮证券等多家机构于10月30日调研我司

证券之星消息，2024年10月31日首都在线（300846）发布公告称长江证券、中邮证券、华夏基金、国金基金、长城基金于2024年10月30日调研我司。

具体内容如下：
问：公司简介
答：二、投资者问交流环节
Q1公司目前在手 GPU 芯片情况如何？具体的类型大概是哪些？整体上架率如何？
公司目前在手 GPU 芯片 2 万余张，公司结合自身优势，主要布局 I 推理行业赛道，所以 I 推理芯片为主流芯片，占比大概 90%，剩余为训练及其他类型芯片。资源使用情况，根据智算产品类型不同也有所差异。GPU云产品因受平台资源属性影响，公司需要预留合理的资源水位以应对客户弹性使用需求。GPU 裸金属产品相对更高一些。GPU 芯片整体利用率在 70%-80%之间。
Q2公司和智谱的合作进展情况如何？
我们和智谱合作定位是生态合作伙伴，今年 9 月我们和智谱正式宣布建立战略合作关系，双方明确将在智能算力集群、大模型商业化、一体机研发、国产 GPU 适配及地方智算中心建设等多个关键领域展开深度合作。目前，合作进展分为几个方面一是共建智算中心方面，首都在线从事 IDC 业务将近 20 年，在数据中心运维方面有丰富的经验和技术积累，此外，我们在国内“东数西算”核心节点也有一些智算中心资源储备。二是一体机研发，通过“硬件+软件”的模型，共同实现 B 端客户的突破。三是国产 GPU 适配，公司已经获得了智谱“多元算力的适配权益”，后续我们将积极推动国产芯片和智谱大模型的适配，助力国产信创替代进程。四是大模型商业化落实，我们将通过和智谱共同搭建生态的方式，促进智谱大模型在各行各业的应用落地。在业务合作层面，智谱目前已经是我们的重要大客户，并且今年收入增速也是非常明显的。随着智谱新产品的发布，我们也会根据其产品应用场景的算力的使用需求部署算力资源，助力智谱在C 端用户渗透率的提升。
Q3公司之前有跟华为等国产芯片进行合作，目前有什么进展？
我们处于 GPU 芯片厂商和大模型厂商的中间重要环节，在国产芯片适配环节起到了非常重要的作用，这是我们能够跟国产芯片厂商展开深度合作的底层逻辑。华为方面，我们在门头沟参与设立了“自主创新人工智能算力中心”，携手人工智能产业伙伴，共同推进国产芯片的信创替代，目前在政府及金融领域，已经有落地实施案例。燧原方面，我们合作的时间比较长，已经将其成功适配到某大模型。后续我们会持续深入和国产芯片厂商的合作。
Q4公司云计算业务主要定位于服务中国企业出海，在全球拥有环网优势，目前，中国 I 企业出海的情况如何？
根据《I 产品榜》，中国多款 I 出海产品海外访问量增速迅猛。其中，快手可灵 I 海外版 9月出海总榜 Top1，月访问量达 1765 万。MinMax 的海螺 I 产品 9 月全球、国内两个增速榜排名第一，增速高达 867%。中国 I 企业纷纷布局海外，主要由于 I 产品在海外的商业模式和盈利模式更加清晰，发展前景广阔。公司在全球拥有环网优势，在中国以及海外三大核心区域美洲、欧洲、亚太设有 24 个地域区域，52个可用区，94 个数据中心，上千个边缘算力节点覆盖，基于专线互联互通的高速骨干网，可以帮助中国 I 企业实现全球业务的快速部署。目前，我们在海外的首个达拉斯智算节点已经点亮，并且业务增速也很迅猛。我们有个重要的智算客户，其在 I 产品榜的出海总榜排名第 7，在 8 月实现了 100 倍的增长，增速高达 14158.35% ，8月 9 月 2 个月几乎从零开始月访问量达到了 552 万，70%都来自海外。
Q5公司 GPU 业务的收费模式是怎样的？
GPU 业务收费模式根据不同产品有所差异。对于 GPU 裸金属产品，除了 GPU 服务器以外，我们会配套相关存储、网络等，签订固定期限合约。对于 GPU 云主机、容器等云产品，是按照其使用量来收费的。
对于客户不同期限的合同，我们的底层算力资源也是分层匹配的。长期合同所需的底层算力资源，主要使用自有算力资源。短期合同所需的底层算力资源，主要是通过纳管合作方算力资源提供。这样可以减小因短期的行业波动、客户波动对公司资源利用率造成的影响。
Q6目前，推理算力和训练算力各自的毛利水平如何？
从目前的市场情况来看，相对来说训练毛利率略微低于推理。主要因为训练算力的服务模式主要是以算力租赁为主，算力供需出现变化的情况下，大模型厂商会充分考虑成本效益。推理算力服务除了服务器以外，还需要配套相应存储、网络等其他产品，有的客户会直接选择 GPU 云主机、容器等产品，实现业务的快速、弹性部署，需要算力提供商具备一定的云技术能力。所以综合来看，推理算力的毛利会更高一些。
Q7公司目前智算云的客户主要是哪些？
我们目前的智算客户主要包括几大类第一，大模型企业，典型的就是智谱。第二，向 I 转型的行业用户，这里面就包括了电商、金融等。第三，政府和国央企，他们主要采购的是华为的底层芯片来搭建自身的模型应用，我们在京西智谷的布局，主要就是针对这一类客户。
Q8公司在算力资源采购上怎样规划?
；我们总体的资源采购还是会谨慎一些，绑定客户长期需求后，才会进行采购，其他客户短期的弹性算力需求，将通过纳管合作方算力资源的方式解决。海外的资源采购会相对放开一些，一是海外 I 产品的商业模式和盈利模式更加清晰。二是海外相比国内在产品毛利方面空间更大。

首都在线（300846）主营业务：提供包括通用计算和智算在内的云服务、通信网络服务、IDC服务以及综合解决方案,致力于为客户构建稳定、高效的云网一体化服务,满足不同行业在数字化转型过程中对算力和网络的服务需求。

首都在线2024年三季报显示，公司主营收入10.53亿元，同比上升22.13%；归母净利润-1.46亿元，同比上升0.29%；扣非净利润-1.49亿元，同比上升2.74%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入3.4亿元，同比上升13.2%；单季度归母净利润-5424.7万元，同比下降21.68%；单季度扣非净利润-5779.68万元，同比下降27.81%；负债率46.54%，投资收益173.17万元，财务费用1586.36万元，毛利率8.75%。

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