一汽解放（000800）2024年三季报简析：净利润减11.82%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期一汽解放（000800）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入451.35亿元，同比下降6.21%，归母净利润3.64亿元，同比下降11.82%。按单季度数据看，第三季度营业总收入95.33亿元，同比下降36.9%，第三季度归母净利润-1.15亿元，同比下降1135.22%。本报告期一汽解放公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1770.33%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率6.72%，同比减9.98%，净利率0.81%，同比减5.99%，销售费用、管理费用、财务费用总计17.95亿元，三费占营收比3.98%，同比增8.27%，每股净资产5.22元，同比增0.39%，每股经营性现金流-0.43元，同比减114.46%，每股收益0.08元，同比减11.59%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为1.19%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市27年以来，累计融资总额247.71亿元，累计分红总额98.09亿元，分红融资比为0.4。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.74%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达460.84%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在9.87亿元，每股收益均值在0.21元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：管理层介绍公司基本情况
答：二、问环节
1、上半年中重卡总量稳步上升，近期以旧换新政策出台，公司如何看待下半年和明年行业景气度？
8月制造业 PMI指数为 49.1%，说明当前经济形势依然有压力。7月国家出台的“以旧换新”的政策，对于汽车行业来讲是利好，下半年及明年预计随着各地政策的逐渐落地，对商用车行业会有促进作用，拉动销量的提升。
2、公司新能源的销量进展以及优势所在？
今年以来行业新能源卡车的销量增速较快，主要得益于政府对环保的重视以及相关技术的进步，各类驱动因素的共同推动了行业的进一步扩张。
解放今年新能源的销量增速也比较快，特别是在 8月份，解放获得了新能源重卡终端单月第一。主要竞争优势在于以下几点第一，在产品性能方面，解放在轻量化、电耗等方面都做到了行业领先，在不同场景的适应性方面都有完善的产品组合方案；第二，在服务方面，解放的服务网络能够高效的支撑当下的市场需求，获得了比较好的口碑；第三，在市场开发方面，解放通过经销、直销、合作等多种渠道共同开发市场，通过多元化的商业模式解决客户诉求；第四，在生态建设方面，解放做了多方面的布局，在核心零部件、多技术路线产品上公司都做了相应准备。
3、海外产品的盈利性如何？如何看未来中长期的出口市场？
海外市场是中国商用车非常重要的增长点，对于解放来说也是非常重要的市场，未来会持续深耕。盈利情况来看，不同国家不同市场会有所差异，不同时点基于不同的竞争关系也会有所不同，总体来讲海外比国内好一些。未来几年，海外市场预计会稳中有升，成为中国商用车市场的重要支撑。
4、如何展望明后年的天然气重卡市场。
天然气车目前主要在牵引车市场占比较高，载货车和专用车占比较低。用户主要出于全生命周期的经济性选购天然气车，预计未来主流市场不会有太大变化。天然气价格与柴油价格差是影响天然气市场的主要因素，受季节性影响天然气价格在冬季会有波动上涨，但随着国内天然气供应渠道拓宽，预计天然气价格不会有大幅波动，预计短期内天然气市场不会有太大变化。
5、介绍下解放国际的进展。
解放国际已于 8 月 16 日正式完成工商注册，目前正在走相关部门备案流程，预计今年年内完成业务切换，公司会按上市公司规定及时履行相关审批和信息披露。

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