同和药业：东吴医药、中泰证券等多家机构于10月24日调研我司

证券之星消息，2024年10月25日同和药业（300636）发布公告称东吴医药朱国广 俞昊岚 徐梓煜、中泰证券祝嘉琦 李雨蓓、民生证券王班 袁维超 杨涛、德邦医药周新明、华泰证券李奕玮、中金公司吴婉桦、国盛证券陶宸冉、国泰君安吴晗、世真投资许迟、信达澳亚基金李东升、中信资管倪秉泽、中信证券陈竹 韩世通 王凯旋 张恒楠、中航基金王子瑞、湘财基金张泉、慎知资产高岳、银河基金方伟、上海呈瑞投资管理有限公司刘青林、运舟资本王岩、太平基金陆玲玲、中海基金童科贤、南方基金管理股份有限公司钟贇、途灵资产赵梓峰 符涓涓、平安医药叶寅 韩盟盟 臧文清、Cephei 润晖投资邢天成、上海朴易资产管理有限公司董国星、农银人寿王鹏、紫阁投资叶泓池、红塔红土曹阳、永赢基金张晓榕、前海开源基金马静梅、中银证券资管李明蔚 张岩松、上海天猊投资曹国军、长盛基金洪靖怡、招商证券许菲菲 梁广楷 侯彪、惠升基金张政、彼得明奇基金康健、Pinpoint辛陆、博远基金谭飞、长城证券自营冉飞、阳光资产赵孟甲、兴业基金裘若桑、金信基金赵浩然、海富通基金钟舒文、中信建投基金吴县名、华安医药谭国超 杨馥瑗、东兴自营吴江龙、北京泽铭投资单河、华创医药郑辰 王宏雨、太平洋医药周豫 乔露阳、申万医药张静含 余玉君 仰佳佳、开源证券余汝意 阮帅于2024年10月24日调研我司。

具体内容如下：
问：Q3老产品价格是否回稳？销售情况如何？
答：成熟产品国外需求正在恢复，虽然价格仍在下滑，但数量呈现增长，说明去库存过程基本结束；老产品的价格处在低位，但近期上游的中间体原料价格出现稳迹象，预期未来老产品价格有望企稳。

问：公司未来内销品种的注册和销售规划？
答：公司将继续发力国内原料药市场，每年持续提交更多PI品种的国内注册申报，提高完成注册转品种的数量，积极开展推销，实现内销与外销同步增长，推动公司整体收入持续稳定增长。公司已批准的维格列汀、非布司他、瑞巴派特、米拉贝隆开始加入内销梯队，包括新近批准的阿戈美拉汀、克立硼罗、恩格列净和即将批准的美阿沙坦钾，这些新产品的加入，将缓解塞来昔布、替格瑞洛、利伐沙班、阿哌沙班价格下滑的影响，改善内销毛利率，提升销售额和内销占比。

问：截至目前今年的新产品订单情况？汇兑规模？
答：预计今年新产品在高端市场的销售跟2023年比增量可能会达到1.1-1.3亿。汇兑2024年1-9月400万，7-9月-300万。

问：欧洲 CPHI 之后，客户、订单的拓展情况，最新价格趋势？
答：欧洲CPHI情况有喜有忧。由于全行业竞争激烈，客户下单偏向谨慎，订单趋向短期化；新兴市场经济较差，外汇短缺情况未能根本性改善，新兴市场的销售压力较大。好的方面是新产品在规范市场销售形势较好，明年已确定的订单已超过1.3亿元。

问：当前加巴喷丁市场竞争情况，及销售价格的变化，预计全年出货量及毛利率水平？明年的销售预期？
答：加巴喷丁目前价格处于低位，但下跌趋势基本止住。这是一个过度竞争的品种，在整体供大于求的情况下还有新的竞争者加入。依靠技术优化，公司这个品种今年是逆势而上，销量相较去年有较大增长，毛利率有所改善。预计明年此品种的销售量还会继续增长。

问：同和依托什么核心竞争力使得新品种平均每个品种有3-5家头部仿制药企业把同和作为一供？
答：主要还是立项早。下游头部制剂客户一般在产品专利到期前6、7年立项，这个时间点他们就会开始接触原料药供应商。同和一般提前10年甚至更早立项，这个时候我们的原料药已经要样品有样品，要文件有文件了，我们有非常大的机会成为下游制剂客户的第一供应商。
另外，同和是做日本市场起家的，日本客户对于原料药的纯度要求比欧美要高得多，在对日本市场及其他高端市场的开发过程中，公司逐渐形成具备全球竞争力的高纯度产品研发生产能力及相应工艺技术能力，这是同和核心竞争力之一；其次，同和的研发、生产、质量管理都是非常规范的，我们在管理、研发、销售、装备、环保等核心环节没有明显短板，经受了全球竞争的严酷考验。

问：目前与印度的竞争状态是怎样的？竞争策略是否有变化？
答：大多数品种都有来自印度的竞争。竞争策略仍是扬长避短，降本增效。不必过度放大印度的成本优势，中印企业各有所长。

问：新兴市场国家外汇改善情况，以及新品种在新兴市场的销售预期？
答：新产品对新兴市场的销售受到外汇支付能力的影响，今年总体疲软一些，但新产品新兴市场专利开始密集到期，随着美元降息，新兴市场国家外汇情况改善，预计明年的销售会继续增长。

问：产能进度情况？产能爬坡节奏？
答：二厂区二期主要建设项目是一个研发楼和七个合成车间，目前研发楼以及七个车间土建已经完工，研发楼进入内部装修，生产车间外部粉刷已经做完。计划先进行2个车间的设备安装，目前已经开始设备订货，很快将进入安装，另外5个车间根据市场需求情况决定设备安装时间。二厂区一期已投产的4个车间，下半年的产能利用率预计超过60%，预计明年的产能利用率能达到70-80%。10、

问：新产品的下半年和明年整体的放量节奏?
答：新产品今年总体表现良好，高端市场比新兴市场要更好一些，全年增量可望达到1.1-1.3亿元。明年高端市场新产品已确定的订单是1.3亿元，新兴市场的订单大多是短单，现在较难预判放量节奏。

同和药业（300636）主营业务：化学原料药和医药中间体的研发、生产和销售。

同和药业2024年三季报显示，公司主营收入5.7亿元，同比上升1.84%；归母净利润9573.65万元，同比上升21.72%；扣非净利润9306.13万元，同比上升29.91%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入1.88亿元，同比上升5.61%；单季度归母净利润2618.44万元，同比上升21.1%；单季度扣非净利润2553.5万元，同比上升15.94%；负债率29.91%，投资收益60.67万元，财务费用-1303.16万元，毛利率33.66%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为11.25。

以下是详细的盈利预测信息：

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