开源证券：给予视声智能增持评级

开源证券股份有限公司诸海滨近期对视声智能进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：引入并应用人工智能领域技术，2024Q3归母净利润+34.7%》，本报告对视声智能给出增持评级，当前股价为17.68元。

　　视声智能(870976)
　　2024前三季度实现营收1.77亿元、归母净利润3,605.74万元
　　视声智能2024前三季度实现营业收入1.77亿元（+4.19%），归母净利润3,605.74万元（+43.12%），毛利率/净利率分别比为52.83%/20.42%，受益智能家居类产品的销售比重增加，毛利率同比增长4.72pcts。我们看好公司业绩持续增长，全球唯一开放式智能家居和楼宇控制领域标准KNX技术壁垒，上调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为50/62/80百万元（原39/53/67百万元），EPS分别为0.70/0.88/1.12元，当前股价对应P/E分别为26.7/21.4/16.7倍，维持“增持”评级。
　　引入人工智能领域识别技术，入选广州市“人工智能+优秀解决方案册”公司将人工智能领域如人脸识别、语音识别等技术引入并应用于公司产品，并进行相应的功能开发，使智能家居设备更加智能化。2024H1，公司智能家居实现收入7,839.21万元，增长34.00%。2024Q3，GVS KNX智能家居系统解决方案入选广州市“人工智能+优秀解决方案册”；公司申报的“视声筑慧智能家居控制软件V2.0”以及广州视声智能科技有限公司申报的“筑慧云社区V1.0”双双成功入库了2024年关键软件产品资源池。
　　2024前三季度研发费用为2,182.07万元，打造视声IoT开发运营物联网平台2024前三季度，公司研发费用为2,182.07万元，同比增长1.30%，占营收12.36%。未来公司将根据公司战略和市场变化情况，继续保持高水平研发投入，确保公司的创新能力和技术水平居于领先地位。2024Q3公司成功开发多功能气象监测传感器产品，适用于天气多变的地区中需要详细天气数据和能源效率的大型复杂建筑或项目，以及具有复杂自动化需求的高级KNX工程；打造视声IoT开发运营平台，聚焦智能家居和智慧建筑领域，集成了先进的物联网、5G、云计算、大数据分析等技术，为企业和开发者提供了一站式的智能硬件开发与迭代、云端数据处理和云端监控运维解决方案，助力快速部署智能设备及服务。
　　风险提示：原材料价格上涨风险、汇率波动风险、产品和技术更新及替代风险

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