太平洋：给予呈和科技买入评级

太平洋证券股份有限公司王亮,王海涛近期对呈和科技进行研究并发布了研究报告《“呈”势向上，再攀业绩新高峰》，本报告对呈和科技给出买入评级，当前股价为40.43元。

　　呈和科技(688625)
　　公司发布2023年年报和2024年一季报，2023年公司实现营业收入7.99亿元，同比提高15.07%，实现归母净利润2.26亿元，同比提高15.84%。2024年一季度，公司实现营业收入1.92亿元，同比提高12.40%；实现归母净利润0.62亿元，同比提高20.37%。公司拟每10股派发现金红利7.50元（含税）。
　　外延抗氧剂业务提升公司竞争力，国内市场领先地位稳固。2023年公司实现营业收入7.99亿元，同比提高15.07%，实现归母净利润2.26亿元，同比提高15.84%。2024年一季度，公司实现营业收入1.92亿元，同比提高12.40%；实现归母净利润0.62亿元，同比提高20.37%。2023年国内石化行业呈现企稳复苏态势，在碳中和背景下，新材料领域的下游需求持续旺盛，公司境内业务同比增长19.31%，主营产品成核剂、合成水滑石作为推动高性能树脂材料实现国产化的关键材料销量稳定增长。其次，公司收购了科澳化学和信达丰，整合其抗氧剂业务，进一步优化和共享双方在核心技术、客户资源和渠道资源方面的积累，完善了公司产品线，增强了公司全产业链配套服务的能力。
　　研发投入再结硕果，新项目建设平稳推进。公司保持较高的研发投入，支撑持续创新能力、专利技术及配方优势。2023年公司新增中国4项、印度2项、韩国1项共7项发明专利授权，新增申请发明专利9项。其中在合成水滑石阻燃改性和农膜专用改性方面分别取得1项中国发明专利授权，公司未来有望在阻燃电缆、农膜等新领域实现突破。公司增刚类成核剂产品获美国食品药品管理局（FDA）食品接触认证，是公司自主申请并获批的第四个FDA认证。高分子材料助剂生产技术改造项目已经贡献产能增量，缓解了公司前期产能紧张的局面。募投项目广州科呈新建高分子材料助剂建设项目一期平稳推进，支撑公司未来的长期成长。
　　投资建议：公司产销量有望随着国产替代进程的推进和客户的开发逐步释放，预计2024-2026年EPS分别为1.97元、2.32元、2.72元。维持“买入”评级。
　　风险提示：下游市场景气度不及预期风险；新产品市场开拓不及预期风险；在建项目进展不及预期及变动风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西部证券黄侃研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.85%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.72亿，根据现价换算的预测PE为20.11。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级4家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为47.05。

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