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国金证券:给予柯力传感增持评级

来源:证星研报解读 2024-04-30 11:17:40
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国金证券股份有限公司苏晨,陈传红近期对柯力传感进行研究并发布了研究报告《业绩短暂承压,关注6维力品类扩张弹性》,本报告对柯力传感给出增持评级,当前股价为30.24元。


  柯力传感(603662)
  4月29日,公司公布23年报和24年一季报:
  2023年实现营收10.72亿元,同比+1.1%;归母净利润为3.12亿元,同比+20.05%;销售毛利率为43.05%,同比+2.81PCT;销售净利率为31.27%,同比+5.29PCT。23Q4实现营收2.66亿元,同比+3.13%;归母净利润为0.99亿元,同比+54.95%;销售毛利率为41.17%。
  24Q1实现营收2.48亿元,同比+12.89%;归母净利润为0.43亿元,同比-23.13%;销售毛利率为43.36%,同比+2.58PCT,环比+2.18PCT;销售净利率为20.3%,同比-6.2PCT,环比-19.2PCT。
  经营分析
  1、23年营收承压,利润符合预期,利润提升主要来自毛利率提升和投资收益。24Q1受金融资产公允价值变动影响利润略低于预期。2、年报拆分如下:
  1)收入:23年主营总体与去年基本持平,力传感&仪表/工业物联网/平台型产品分别同比+1.2%/-0.89%/-1.1%。
  2)毛利率:23年毛利率同比+2.81PCT,主要受益于制造费用大幅降低,各业务制造费用同比下降6%-38%。
  3)其他:23年公司实现投资净收益0.72亿元,同比增加0.27亿元;公允价值变动损益同比增加0.45亿元。
  3、一季报拆分如下:
  1)收入同比+12.89%:主要受益于华虹并表。2)毛利率同比+2.58PCT:主要受益于仪表高端化使毛利率改善,且制造费用进一步降低。3)其他:金融资产公允价值变动使利润损失1226万元。公司已完成模拟式六维力传感器研发,并持续开发数字式。
  盈利预测、估值与评级
  23年主业营收低于预期,24Q1净利润低于预期,因此下调24-25年盈利预测,营收下调10%/12%,利润下调12%/11%,同时新增26年业绩预测,预计24-26年营收分别为14.4/18.1/21.2亿元,同比+34.7%/+25.2%/+17.4%;净利润分别为3.59/4.29/4.76亿元,同比+15.0%/+19.5%/+11.0%,维持“增持”评级。
  风险提示
  原材料价格波动、投资并购风险、商誉减值风险、技术路径风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,德邦证券陆强易研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为78.61%,其预测2024年度归属净利润为盈利3.86亿,根据现价换算的预测PE为22.19。

最新盈利预测明细如下:

图片

该股最近90天内共有2家机构给出评级,买入评级2家;过去90天内机构目标均价为37.91。

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