德邦证券：给予应流股份买入评级

德邦证券股份有限公司何思源近期对应流股份进行研究并发布了研究报告《两机+核电放量，拥抱低空经济潜力足》，本报告对应流股份给出买入评级，当前股价为15.66元。

　　应流股份(603308)
　　投资要点
　　事件：2023年，公司实现营业收入24.12亿元，同比+9.75%，实现扣非归母净利润2.80亿元，同比+22.88%。2024年Q1，公司实现营业收入6.62亿元，同比+9.07%，实现扣非归母净利润0.90亿元，同比+29.05%。
　　“两机”+核电持续放量，重点型号+应用突破。2023年内，公司燃气轮机业务多款型号取得重点突破，新订单金额超6亿元，率先通过国家“两机专项”大F级重型燃机一二三级定向空心透平叶片新产品验收并批量交付；在航空发动机领域，为G公司供应的某型航空发动机机匣全球市场份额占比超过50%。在核电领域，积极拓展核能材料应用领域，成功开发三种关键核心部件和极端环境功能材料高硼钢、钨硼钢，并在2024年一季度成立了合资公司，逐步实现产业化。未来公司有望受益于“两机”和核电业务型号突破和下游应用领域扩张。
　　公司重视低空经济及航空产业链，重点布局航发整机+无人机。公司2016年收购德国SBM，完成两款涡轴发动机技术引进，并逐渐由“两机”热端零部件领域延伸到航空发动机整机及配套直升机、无人机领域。YLWZ-130/190已于2023年内完成国产化开发并进行了小批量生产；YLWZ-300首台已于2024年一季度进行了交付；120KW和275KW混合动力包瞄准无人机货运、增程式电动载重汽车、应急救援市场，得到了目标客户认可。公司已完成起飞重量270公斤、1000公斤无人直升机的开发，2024年将重点完成起飞重量600公斤无人机的研发和产品鉴定。
　　高分红+管理层增持+回购注销，公司长期重视股东回报，致力于高质量发展。自公司2014年上市至今，公司累计现金分红超过4.28亿元，分红比例每年均超过上市公司当年净利润的30%；公司实控人及管理层、核心员工累计增持超过5.5亿元；公司还以集中竞价交易方式累计回购公司股份411.04万股用于注销，使用资金0.52亿元。未来公司将遵循国务院“国九条”的有关要求，继续通过现金分红、回购注销等多种方式回报投资者，促进上市公司高质量发展。
　　盈利预测：基于公司在“两机”和核电领域持续拓展新产品和应用，同时下游市场高景气，我们预计公司24/25/26年归母净利润分别为4.17/4.95/6.00亿元，对应PE分别为26.49/22.31/18.42倍。维持“买入”评级。
　　风险提示：相关项目进展不及预期、国际贸易形势恶化、在研项目不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中邮证券鲍学博研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.17%，其预测2024年度归属净利润为盈利4.13亿，根据现价换算的预测PE为26.95。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级3家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为15.84。

以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。