西南证券：给予纽威数控买入评级

西南证券股份有限公司邰桂龙,王宁近期对纽威数控进行研究并发布了研究报告《2024年一季报点评：营收保持稳健，利润略有承压》，本报告对纽威数控给出买入评级，当前股价为19.22元。

　　纽威数控(688697)
　　投资要点
　　事件：公司发布2024年一季报，2024Q1实现营收5.5亿元，同比增长4.0%；归母净利润为0.70亿元，同比增减少3.0%。
　　营收保持稳健，毛利率相对稳定。公司国内外新接订单良好，2024Q1有序交付，总营收保持稳健。2024Q1，公司综合毛利率为26.0%，同比下降0.2个百分点，保持稳定。
　　期间费用率略有提升，净利率略有下降。2024Q1，公司期间费用率为13.4%，同比增加0.6个百分点，其中研发费用率同比增加0.6个百分点，销售费用率同比增加0.4个百分点，管理费用率同比减少0.4个百分点，财务费用率同比持平。2024Q1，公司净利率为12.7%，同比减少0.9个百分点，主要系毛利率略有下降、期间费用率略有提升。
　　国内市场高端机床自主可控需求旺盛，大规模设备更新政策刺激需求；海外市场拓展空间大。（一）中国是全球最大的机床消费国和生产国，但机床产业大而不强，金属切削机床进口依赖度接近30%；高端数控机床领域进口依赖尤其严重，预计高端数控机床国产化率不足10%。近年来，政府日益重视工业母机，不断提高其战略地位，逐步出台各类自主可控支持政策，有利于公司推动高端数控机床国产替代进程。此外，2月下旬以来，总书记强调推动新一轮大规模设备更新，机床作为工业母机，上一轮消费高峰期在2011-2012年，按照机床10年以上的生命周期，当前正处于机床行业的更新周期之内，与推动大规模设备更新政策节奏一致。（二）海外机床市场规模是国内的2倍以上，以公司为代表的国产机床领军企业，产品性能稳步提升，性价比优势明显，在海外的市场竞争力不断凸显，海外市场将成为公司的重要增长来源。
　　盈利预测与投资建议。预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.6、4.2、4.8亿元，未来三年归母净利润复合增长率为15%，维持“买入”评级。
　　风险提示：宏观经济波动风险，海外市场拓展或不及预期，市场竞争加剧风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东亚前海证券韦松岭研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.9%，其预测2024年度归属净利润为盈利4.06亿，根据现价换算的预测PE为15.5。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级10家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为27.0。

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