三雄极光（300625）2024年一季报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期三雄极光（300625）发布2024年一季报。根据财报显示，本报告期中三雄极光营收净利润同比双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入3.97亿元，同比上升1.9%，归母净利润1419.53万元，同比上升21.2%。按单季度数据看，第一季度营业总收入3.97亿元，同比上升1.9%，第一季度归母净利润1419.53万元，同比上升21.2%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率33.44%，同比增2.56%，净利率3.57%，同比增18.94%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.11亿元，三费占营收比28.05%，同比增2.07%，每股净资产7.93元，同比增1.83%，每股经营性现金流-0.27元，同比增20.05%，每股收益0.05元，同比增25.0%。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。公司存货周转天数较慢，观察一下是否是行业原因。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司历史上出现过大额信用减值损失，需重点关注信用资产质量。

负债状况方面，公司公司账上金融资产相对于短债充裕，短期无偿债压力。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，通常是好事，建议确认原因。

经营开支方面，公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过萎缩迹象，近年来开始慢速增长。利润近5年来有过慢速增长，近年来开始萎缩。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达343.7%）

持有三雄极光最多的基金为创金合信量化发现混合A，目前规模为0.32亿元，最新净值1.1982（4月25日），较上一交易日上涨0.09%，近一年下跌10.58%。该基金现任基金经理为董梁 李添峰。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司业务结构以商用照明为主，请商用照明与家居照明的区别有哪些？

答：首先是应用场景不同，商用照明一般用在经营或者公共场所，而家居照明产品用于个人生活空间。不同应用场景对光环境与产品的诉求也是不一样的，商用场所具有较强的公共属性与经营特征，因此对产品品质、性能的稳定性、技术指标的专业要求更高一些；而家居照明的个性化需求更高一些，包括对产品外观偏好、光环境舒适性的感受等，都更加个人化、个性化。 其次是消费决策主体不同。家居照明一般是消费者个人根据自己的认知与偏好选择，购买渠道一般是线下零售店或者电商，也有部分通过家装公司或家装设计公司等；而商用照明对产品的选择往往由专业人士决策，评价指标专业、系统，一般都是批量采购甚至通过招投标的形式采购，单次采购量相对较大。

第三，服务内容不同。家居照明一般只是产品的销售，而商用照明尤其是工程项目经常需要厂商提供照明方案设计、售后施工服务、工程调试等全方位的整体照明方案综合服务，综合要求相对更高、更复杂。

公司作为国内商用照明市场的领先者，在综合服务能力、照明方案设计以及产品设计与品质管控方面有非常突出的能力，也得到了专业人士的一致认可；家居照明是公司目前重点发展的业务之一。公司目前商用业务板块在整体营收中的占比接近百分之八十，家居照明类产品在营收中的占比大约是十几个百分点。

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