好太太（603848）2023年年报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期好太太（603848）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中好太太营收净利润同比双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入16.88亿元，同比上升22.16%，归母净利润3.27亿元，同比上升49.71%。按单季度数据看，第四季度营业总收入5.72亿元，同比上升53.05%，第四季度归母净利润8890.56万元，同比上升92.11%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利3.31亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率51.35%，同比增10.76%，净利率19.36%，同比增22.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.22亿元，三费占营收比25.02%，同比增5.59%，每股净资产5.68元，同比增11.37%，每股经营性现金流1.25元，同比增283.9%，每股收益0.82元，同比增49.09%。

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为33.0%,原因:报告期内增大线下渠道及电商平台推广力度，增大广告宣传等投入。
2. 管理费用变动幅度为13.67%,原因:报告期内装修费、折旧与摊销增加。
3. 财务费用变动幅度为-9.56%,原因:报告期内收到及计提银行定期存款、大额存单等利息收入较上年增加。
4. 研发费用变动幅度为21.32%,原因:报告期内增大新品研发力度。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为286.98%,原因:报告期内销售商品、提供劳务收到的现金较上期增加，购买商品、接受劳务支付的现金较上期减少。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为79.43%,原因:报告期内收回投资现金、投资支付现金、购建固定资产、无形资产支付的现金较上期均减少。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-127.58%,原因:报告期内吸收投资收到的现金较上期减少。
8. 货币资金变动幅度为206.67%,原因:报告期内收到货款较上期增加。
9. 应收票据变动幅度为-37.17%,原因:报告期内收到到期票据款。
10. 预付款项变动幅度为46.09%,原因:报告期末增加预付电商平台推广费。
11. 其他应收款变动幅度为58.6%,原因:增加外部单位保证金、备用金等。
12. 其他流动资产变动幅度为-74.83%,原因:报告期内抵扣完期初待抵扣进项税。
13. 投资性房地产变动幅度为73.45%,原因:报告期内部分自用房产转入投资性房地产。
14. 在建工程变动幅度为47.32%,原因:报告期内增加国际中心、金湖生产基地投入。
15. 长期待摊费用变动幅度为136.4%,原因:报告期内增加装修费长摊项目。
16. 递延所得税资产变动幅度为35.67%,原因:资产减值准备、子公司可抵扣亏损、股份支付、租赁等暂时性差异产生的递延。
17. 其他非流动资产变动幅度为89306.03%,原因:报告期内购入期限大于1年的大额存单。
18. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:报告期内偿还期初短期借款。
19. 应付票据变动幅度为31.9%,原因:报告期末应付供应商银行承兑汇票增加。
20. 应付账款变动幅度为65.88%,原因:报告期末应付供应商货款增加。
21. 合同负债变动幅度为-46.63%,原因:报告期末预收货款较期初减少。
22. 应付职工薪酬变动幅度为32.45%,原因:报告期末计提工资、年终奖等较上期多。
23. 应交税费变动幅度为92.17%,原因:报告期末收入增长的增值税、所得税增加。
24. 其他应付款变动幅度为37.63%,原因:报告期内计提限制性股票回购义务。
25. 其他流动负债变动幅度为-47.38%,原因:报告期内预收货款对应的增值税较期初减少。
26. 营业收入变动幅度为22.16%,原因:报告期内公司加大线下渠道拓展力度，线上渠道多元化运营，协同增长。
27. 营业成本变动幅度为10.81%,原因:报告期内受销售收入影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，通常是好事，建议确认原因。

经营开支方面，公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力良好。业务体量和利润近5年来有过慢速增长，近年来开始中速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在4.04亿元，每股收益均值在1.0元。

持有好太太最多的基金为东方双债添利债券A，目前规模为8.1亿元，最新净值1.1142（4月23日），较上一交易日下跌0.6%，近一年下跌8.91%。该基金现任基金经理为杨贵宾。

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