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嘉诚国际(603535)2023年年报简析:净利润减3.96%,盈利能力上升

来源:证星财报简析 2024-04-21 06:06:46
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据证券之星公开数据整理,近期嘉诚国际(603535)发布2023年年报。根据财报显示,本报告期中嘉诚国际净利润减3.96%,盈利能力上升。截至本报告期末,公司营业总收入12.25亿元,同比下降4.1%,归母净利润1.64亿元,同比下降3.96%。按单季度数据看,第四季度营业总收入2.58亿元,同比下降19.29%,第四季度归母净利润-420.56万元,同比下降149.88%。

该数据低于大多数分析师的预期,此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利3.54亿元左右。

以下是详细的预测信息:

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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中,毛利率29.93%,同比增13.91%,净利率13.41%,同比增0.04%,销售费用、管理费用、财务费用总计1.13亿元,三费占营收比9.22%,同比增12.06%,每股净资产10.01元,同比增6.64%,每股经营性现金流0.71元,同比减4.44%,每股收益0.7元,同比减4.11%。具体财务指标见下表:

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财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下:

  1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-4.44%,原因:公司供应链分销业务减少。
  2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-307.98%,原因:本期购买土地使用权的款项增加。
  3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-75.84%,原因:公司上期发行可转换债券筹资。
  4. 货币资金变动幅度为-66.34%,原因:项目投资增加。
  5. 交易性金融资产变动幅度为-97.59%,原因:购买理财金额减少。
  6. 应收款项融资变动幅度为-67.86%,原因:票据背书增加。
  7. 预付款项变动幅度为312.5%,原因:预付商品采购款。
  8. 其他应收款变动幅度为112.99%,原因:垫付客户仓库装修改造款。
  9. 其他流动资产变动幅度为48.14%,原因:待抵扣的进项税增加。
  10. 固定资产变动幅度为41.77%,原因:在建工程转固。
  11. 使用权资产变动幅度为-59.22%,原因:租赁到期。
  12. 长期待摊费用的变动原因:本期工程改造。
  13. 递延所得税资产变动幅度为54.98%,原因:本期计提的信用减值损失。
  14. 其他非流动资产变动幅度为23717.16%,原因:项目用地增加。
  15. 短期借款变动幅度为29.81%,原因:项目贷款增加。
  16. 应付票据变动幅度为96.5%,原因:票据结算增加。
  17. 合同负债变动幅度为189.54%,原因:预收货款增加。
  18. 应交税费变动幅度为139.89%,原因:购买项目用地导致应交契税增加以及企业所得税房产税增加。
  19. 其他应付款变动幅度为75.67%,原因:收到押金及保证金增加。
  20. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-29.55%,原因:一年内到期的租赁减少。
  21. 其他流动负债变动幅度为1254.1%,原因:期末未终止确认的应收票据增加。
  22. 长期借款的变动原因:项目长期贷款增加。
  23. 租赁负债变动幅度为-86.13%,原因:租赁资产到期。
  24. 营业收入变动幅度为-4.1%,原因:受家电行业景气度影响,第四季度传统电商节分销业务未达预期。
  25. 营业成本变动幅度为-8.86%,原因:公司供应链分销业务减少,对应的成本金额下降。
  26. 销售费用变动幅度为11.65%,原因:公司供应链分销业务的促销费用增加。
  27. 管理费用变动幅度为-13.54%,原因:公司优化人员结构,人工及办公费下降。
  28. 财务费用变动幅度为1504.15%,原因:嘉诚国际港全面转固投入使用后,第四季度可转债需费用化的利息增加。
  29. 研发费用变动幅度为-10.74%,原因:研发活动中的成本优化。

证券之星价投圈财报分析工具显示:

资产质量方面,公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息,其一是计提,对于大概率收不回的款,公司一般会做坏账准备,可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄,就是这笔帐欠了多少长时间了,一般大部分都是一年以内的,如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。公司固定资产相较于营收规模较大,建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法,比如100万购进了一台设备,按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中,防止全部计入一年中导致利润值比较难看,是一种平滑报表的方法,感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法,有时候比较过分,会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允,警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面,公司报告期内合同负债规模环比增幅达58.7%,未完成订单增加,可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。公司应付规模较大,在产业链上的地位较强,有能力压款。同时注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面,公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正,经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面,公司资本开支相较营业成本较大,建议重点关注资本开支项目是否合理,以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低,风险与机遇并存,需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司在建工程较大,可能开启新一轮投产周期。

从公司近一年的财务报表来看,在盈利能力方面,主营业务在产业链地位较高,有溢价权,营销竞争压力不大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表,整体来看成长不是很稳定,扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力一般。业务体量和利润近5年来有过慢速增长。

财报体检工具显示:

  1. 建议关注公司现金流状况(货币资金/流动负债仅为49.09%)
  2. 建议关注公司债务状况(有息资产负债率已达25.12%)
  3. 建议关注公司应收账款状况(应收账款/利润已达316.39%)

分析师工具显示:证券研究员普遍预期2024年业绩在2.8亿元,每股收益均值在1.2元。

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