禾望电气（603063）2023年年报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期禾望电气（603063）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中禾望电气营收净利润同比双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入37.52亿元，同比上升33.56%，归母净利润5.02亿元，同比上升88.18%。按单季度数据看，第四季度营业总收入11.37亿元，同比上升7.82%，第四季度归母净利润1.01亿元，同比上升4.17%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利5.34亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率35.76%，同比增18.02%，净利率13.47%，同比增41.28%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.35亿元，三费占营收比14.27%，同比减0.96%，每股净资产8.89元，同比增14.82%，每股经营性现金流1.1元，同比增18.91%，每股收益1.13元，同比增85.25%。

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为52.72%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金和取得借款收到的现金增加。
2. 交易性金融资产变动幅度为65.97%,原因:其他非流动金融资产重分类至交易性金融资产。
3. 应收款项变动幅度为30.05%,原因:销售增加。
4. 合同资产变动幅度为46.82%,原因:质保金增加。
5. 一年内到期的非流动资产的变动原因:融资租赁应收款增加。
6. 长期应收款的变动原因:融资租赁应收款增加。
7. 其他非流动金融资产变动幅度为-95.54%,原因:其他非流动金融资产重分类至交易性金融资产。
8. 固定资产变动幅度为36.1%,原因:收购星晨实业（河源）有限公司。
9. 在建工程变动幅度为185.73%,原因:新增光伏发电项目。
10. 长期待摊费用变动幅度为291.09%,原因:装修费增加。
11. 短期借款变动幅度为236.91%,原因:信用借款增加。
12. 应付职工薪酬变动幅度为59.19%,原因:应付工资奖金增加。
13. 其他应付款变动幅度为164.73%,原因:往来款增加。
14. 一年内到期的非流动负债变动幅度为74.1%,原因:长期借款和长期应付款一年内到期金额增加。
15. 长期应付款变动幅度为3029.37%,原因:融资租赁应付款增加。
16. 递延所得税负债变动幅度为264.43%,原因:交易性金融资产公允价值变动增加。
17. 营业收入变动幅度为33.56%,原因:新能源电控业务收入增加。
18. 营业成本变动幅度为23.1%,原因:收入增加。
19. 销售费用变动幅度为23.73%,原因:销售业务拓展，费用增加。
20. 管理费用变动幅度为51.06%,原因:股份支付增加，公司业务扩大，管理成本增加。
21. 财务费用变动幅度为57.21%,原因:借款增加，利息费用增加。
22. 研发费用变动幅度为52.81%,原因:加大研发投入。
23. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为19.33%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金增加。
24. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-66.61%,原因:购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加。
25. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为6593.05%,原因:取得借款收到的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。公司报告期内合同负债规模环比增幅达32.34%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力良好。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始中速增长。利润近5年来有过增速爆表，近年来开始中速增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为94.3%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.32%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达379.17%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在6.31亿元，每股收益均值在1.42元。

持有禾望电气最多的基金为易方达环保主题混合A，目前规模为50.51亿元，最新净值3.351（4月19日），较上一交易日下跌1.24%，近一年下跌11.89%。该基金现任基金经理为祁禾。

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