万华化学（600309）2024年一季报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期万华化学（600309）发布2024年一季报。根据财报显示，本报告期中万华化学营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入461.61亿元，同比上升10.07%，归母净利润41.57亿元，同比上升2.57%。按单季度数据看，第一季度营业总收入461.61亿元，同比上升10.07%，第一季度归母净利润41.57亿元，同比上升2.57%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率17.63%，同比增0.56%，净利率9.89%，同比减5.53%，销售费用、管理费用、财务费用总计15.93亿元，三费占营收比3.45%，同比增4.76%，每股净资产29.43元，同比增14.16%，每股经营性现金流0.98元，同比减26.0%，每股收益1.32元，同比增2.33%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司在建工程较大，可能开启新一轮投产周期。公司经营中用在财务上的成本一般。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，盈利能力常年良好。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始高速增长。利润近5年来有过中速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为32.03%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达39.06%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在201.12亿元，每股收益均值在6.4元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是睿远基金的傅鹏博，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为188.13亿元，已累计从业14年91天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

重仓万华化学的前十大基金见下表：

持有万华化学最多的基金为睿远均衡价值三年持有混合A，目前规模为104.82亿元，最新净值1.1641（4月19日），较上一交易日下跌0.62%，近一年下跌15.39%。该基金现任基金经理为赵枫。

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