国金证券：给予优利德买入评级

国金证券股份有限公司近期对优利德进行研究并发布了研究报告《综合仪器仪表企业，业绩保持高增长》，本报告对优利德给出买入评级，当前股价为42.15元。

　　优利德(688628)
　　业绩简评
　　4月18日，公司发布23年年报和24年一季报，23年公司实现收入10.2亿元（同比+14.4%）、归母净利润1.61亿元（同比+37%）、扣非后归母净利润1.52亿元（同比+41%）；24Q1单季度实现收入2.84亿元（同比+19%）、归母净利润0.55亿元（同比+34%），符合预期。
　　经营分析
　　重视研发、销售打造公司长期竞争力，研发、销售费率明显提升。1）研发费用：23年公司研发费用支出达到1.04亿元，同比+45%，研发费率达到10.2%，同比+2.15pcts；公司在推进高端仪器仪表研发过程中投入较大研发费用，重视研发投入有望构筑公司长期护城河；2）销售费用：23年公司销售费用为1.02亿元，同比+55%，销售费率达10.0%，同比+2.65pcts；主要系公司在开展国际化业务过程中搭建销售团队，导致销售费用提升。
　　高端仪器仪表推进顺利，全年毛利率水平大幅提升，24Q1毛利率同比再提升。22年以来公司重视高端仪器仪表发展，毛利率呈现上升趋势；根据公告，23年公司毛利率达到43.32%，同比+7.1pcts，净利率达到15.5%，同比+2.6pcts。24Q1公司毛利率达到44.42%，同比再次提升。随着高端仪器仪表持续交付，公司盈利能力有望进一步提升，助力业绩释放。
　　重视股东回报，提高分红比例。根据公告，公司发布23年利润分配预案，23年公司拟派发现金红利合计9949.19万元，占23年度归母净利润的61.65%，相比22年提升25.91pcts。分红比例大幅提升表明公司具有更加稳定的现金流和盈利能力，且更加重视股东回报。
　　盈利预测、估值与评级
　　我们根据公告调整盈利预测，预计2024-2026年公司营业收入为12.08/14.40/17.28亿元，归母净利润为2.24/2.93/3.83亿元，对应PE为21/16/12X，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　产品研发不及预期、汇率波动风险、原材料价格波动风险、限售股解禁风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西部证券单慧伟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.81%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.94亿，根据现价换算的预测PE为24.09。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为49.71。

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