全聚德（002186）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期全聚德（002186）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中全聚德营收净利润同比双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入14.32亿元，同比上升99.27%，归母净利润6003.95万元，同比上升121.67%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.42亿元，同比上升121.63%，第四季度归母净利润-1170.69万元，同比上升88.48%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利8500万元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率18.14%，同比增240.73%，净利率3.96%，同比增109.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.23亿元，三费占营收比15.56%，同比减49.03%，每股净资产2.61元，同比增8.0%，每股经营性现金流0.4元，同比增170.08%，每股收益0.2元，同比增121.67%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为11.42%,原因:收入增加。
2. 财务费用变动幅度为-53.38%,原因:公司利息收入增加。
3. 研发费用变动幅度为-22.82%,原因:研发支出减少。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为170.08%,原因:营业收入增加。
5. 投资活动现金流入小计变动幅度为-70.5%,原因:本年购买结构性存款增加。
6. 投资活动现金流出小计变动幅度为63.89%,原因:本年购买结构性存款增加。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-142.74%,原因:购买结构性存款增加。
8. 筹资活动现金流入小计变动幅度为57.98%,原因:本年收到借款。
9. 筹资活动现金流出小计变动幅度为161.81%,原因:偿还贷款及支付租金。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-224.62%,原因:偿还贷款及支付租金。
11. 货币资金变动幅度为-32.33%,原因:公司购买结构性存款。
12. 应收款项变动幅度为32.65%,原因:公司生产经营规模增加，收入增加。
13. 在建工程变动幅度为62.69%,原因:公司存量门店装修改造。
14. 交易性金融资产的变动原因:公司购买结构性存款。
15. 其他非流动金融资产变动幅度为-100.0%,原因:公司出售持有北京全美联合餐饮管理有限责任公司5%股权。
16. 营业收入变动幅度为99.27%,原因:餐饮市场回暖，公司收入大幅增加。
17. 营业成本变动幅度为44.5%,原因:收入增加，成本增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，建议确认原因。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。另外，最近几年的经营业绩有较大变动，需重点关注。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量和利润近5年来有过萎缩迹象，近年来开始高速增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为40.11%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-13.34%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达99.81%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在1.04亿元，每股收益均值在0.34元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司未来的发展规划？

答：按照公司“十四五”规划的既定方向，围绕老字号“守正创新”工作主线，采取餐饮产业“精耕细作”、食品产业“开疆拓土”的发展思路，做好“餐饮+食品双轮驱动”产业布局。公司将坚持理念升级、机制突破、创新求变的总体思路，加快形成国内领先的多元化餐饮产业集团，努力成为更多人信赖和喜爱的美食生活服务商。

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