华龙证券：给予伟星新材买入评级

华龙证券股份有限公司彭棋近期对伟星新材进行研究并发布了研究报告《2023年报点评报告：管道业务盈利能力提升，“同心圆”业务加速拓展》，本报告对伟星新材给出买入评级，当前股价为16.17元。

　　伟星新材(002372)
　　事件：
　　伟星新材发布2023年年报：公司全年实现营业收入63.78亿元，同比下降8.27%；实现归属上市公司股东的净利润14.32亿元，同比增长10.40%。
　　观点：
　　公司管道业务收入下滑，盈利水平提升。2023年，我国塑料管道行业总产量为1619万吨，同比下降1.58%。从海外市场来看，塑料管道制品的出口总量有较大增幅，但出口单价下滑明显，根据最新海关数据，2023年塑料管道出口量为103.76万吨，同比增长15.91%；出口额为41.62亿美元，同比增长2.22%。2023年，伟星新材管道业务实现销售量2.94万吨，同比下降9.53%。从盈利水平来看，2023年公司管道业务毛利率有较大幅度提升，同比增长5.7个百分点至46.33%，主要是公司原材料采购成本总体低于上年同期，其中公司PVC系列产品成本较上年同期减少30.20%，使得PVC系列产品毛利率同比提升12.56个百分点。同时，公司PPR系列产品、PE系列产品毛利率分别同比提升3.46和3.66个百分点。
　　深耕零售业务，市占率提升。零售业务是公司营业收入和利润的重要来源，2023年公司深耕零售业务，市占率提升3个百分点以上。目前公司在全国设立了50多家销售公司，拥有1900多名专业营销及服务人员，营销网点30000多个，遍布全国各地。
　　“同心圆”产业链加速拓展，营业收入快速增长。公司围绕“同心圆产品链”战略，积极拓展室内防水、全屋净水等新业务，2023年公司防水等其他产品的营销收入同比增长35%以上。
　　高股利支付率彰显投资价值。4月9日，公司发布2023年度利润分配预案，拟向全体股东按每10股派发现金红利8元(含税)，共计派发12.57亿元，股利支付率高达87.78%，彰显投资价值。
　　盈利预测及投资评级：公司管道业务市占率稳步提升，其他业务收入快速增长，同时公司高股利支付率彰显投资价值。我们预计公司2024-2026年分别实现归母净利润15.31亿元、16.89亿元、18.77亿元，对应PE分别为16.71、15.14、13.62倍。首次覆盖给予“买入”评级。
　　风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；原材料价格上涨超预期；市场需求不及预期；行业竞争加剧；其他不可控风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券房大磊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.21%，其预测2024年度归属净利润为盈利14.88亿，根据现价换算的预测PE为17.39。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级18家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为19.61。

以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。