明冠新材（688560）2023年年报财务简析：净利润减122.76%

据证券之星公开数据整理，近期明冠新材（688560）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中明冠新材净利润减122.76%。截至本报告期末，公司营业总收入13.96亿元，同比下降19.82%，归母净利润-2387.54万元，同比下降122.76%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.3亿元，同比下降38.7%，第四季度归母净利润-6927.63万元，同比下降133.14%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利5.06亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率6.49%，同比减66.09%，净利率-1.75%，同比减123.82%，销售费用、管理费用、财务费用总计3766.81万元，三费占营收比2.7%，同比减39.72%，每股净资产14.24元，同比减8.6%，每股经营性现金流1.06元，同比增155.95%，每股收益-0.12元，同比减119.05%。

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-16.63%,原因:本期销售人员薪酬、业务招待费、业务推广费减少。
2. 管理费用变动幅度为9.85%,原因:本期折旧及摊销费用、中介机构咨询费用增加。
3. 研发费用变动幅度为-19.44%,原因:本期物料消耗减少。
4. 财务费用变动幅度为-415.72%,原因:本期利息收入及汇兑损益增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为155.95%,原因:原材料价格下降、公司加强库存管理存货减少等导致采购支出减少；2023年四季度营业收入下降较大，期末应收账款减少。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为74.72%,原因:购买大额可转让存单增加。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-116.14%,原因:2022年非公开发行股票及2023年回购股票增加。
8. 预付款项变动幅度为-45.51%,原因:预付材料款减少。
9. 其他应收款变动幅度为87.75%,原因:越南租赁厂房押金增加。
10. 存货变动幅度为-39.41%,原因:原材料备货减少。
11. 其他流动资产变动幅度为58.14%,原因:待抵扣进项税、预缴企业所得税增加。
12. 长期股权投资变动幅度为-100.0%,原因:处置控股公司。
13. 其他权益工具投资的变动原因:投资国电投和柔烨光电增加。
14. 在建工程变动幅度为133.96%,原因:募投项目及越南项目投入增加。
15. 使用权资产变动幅度为157.83%,原因:越南租赁厂房增加。
16. 商誉变动幅度为-100.0%,原因:处置控股公司。
17. 长期待摊费用变动幅度为35.62%,原因:装修工程增加。
18. 其他非流动资产变动幅度为-59.42%,原因:预付设备工程款减少。
19. 短期借款的变动原因:应收票据重分类。
20. 合同负债变动幅度为-39.79%,原因:预收款减少。
21. 应交税费变动幅度为74.53%,原因:所得税增加。
22. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-87.89%,原因:借款减少。
23. 其他流动负债变动幅度为-39.77%,原因:预收款待转销项税额减少。
24. 租赁负债变动幅度为68.43%,原因:越南租赁厂房增加。
25. 预计负债的变动原因:计提未决诉讼费用增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。公司报告期内合同负债规模环比增幅达86.82%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和市值相匹配。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。另外，最近几年的经营业绩有较大变动，需重点关注。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.84%）

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