云南铜业（000878）2023年年报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期云南铜业（000878）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中云南铜业增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入1469.85亿元，同比上升8.95%，归母净利润15.79亿元，同比下降12.73%。按单季度数据看，第四季度营业总收入364.3亿元，同比下降1.18%，第四季度归母净利润6118.19万元，同比下降81.4%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利21.55亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率4.13%，同比减14.72%，净利率1.57%，同比减20.37%，销售费用、管理费用、财务费用总计19.7亿元，三费占营收比1.34%，同比减15.7%，每股净资产6.94元，同比增5.27%，每股经营性现金流3.22元，同比增6.06%，每股收益0.79元，同比减23.86%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，建议确认原因。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司经营中用在财务上的成本一般。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始中速增长。利润近5年来有过增速爆表，近年来开始高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为98.34%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达38.05%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在18.21亿元，每股收益均值在0.91元。

重仓云南铜业的前十大基金见下表：

持有云南铜业最多的基金为华夏新兴经济一年持有混合A，目前规模为14.4亿元，最新净值0.8513（3月29日），较上一交易日上涨2.01%，近一年下跌5.94%。该基金现任基金经理为孙轶佳。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司 2023 年度主要产品的生产情况？

答：公司 2023 年主产品生产计划为自产精矿含铜 6.33 万吨，阴极铜 128万吨，黄金 12.2 吨，白银 470 吨，硫酸 492 万吨，各主产品按照年度计划有序组织生产，已完成计划产量。

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