天风证券：给予好太太买入评级

天风证券股份有限公司孙海洋近期对好太太进行研究并发布了研究报告《Q4靓丽，全渠道营销发力》，本报告对好太太给出买入评级，当前股价为15.45元。

　　好太太(603848)
　　公司发布 2023 年年度业绩预增公告
　　23Q4 公司实现归母净利润 0.80-1.25 亿，同增 72%-170%；扣非归母净利润0.93-1.39 亿，同增 108%-211%；
　　2023 年实现归母净利润 3.18-3.63 亿，同增 40%-60%；扣非归母净利润3.22-3.68 亿，同增 40%-60%。
　　2023 年在智能家居、科技创新、产业升级、消费复苏等多方面的影响下，公司围绕既定发展战略和经营计划，全面提升整体竞争力，成效显著。
　　产品结构优化，盈利能力有望向上
　　公司深耕智能晾晒领域，持续研发新产品、新材料、新工艺、新技术， 2023年高性能新品收入贡献增加， 预计带动盈利能力向上，我们预计 24 年价格优势稳固。
　　截至 2022 年公司晾衣机市场占有率高达 40%，具备强品牌影响力，行业渗透率及公司份额仍有进一步提升空间；此外，公司进军智能锁赛道，有望打造第二增长曲线。
　　多渠道发力，架构调整、营销力度强化
　　线下方面，公司通过城市运营平台模式加速渠道下沉， 24 年预计持续提升单店运营效率，同时深化五金店、新零售、 KA 等新渠道布局；工程方面注重经营质量、积极培育业务增长点。
　　线上方面，公司稳定天猫、京东等传统渠道份额，此外通过直播、短视频等多平台覆盖线上消费群体。
　　维持盈利预测，维持“买入”评级
　　公司在晾晒领域产品力、品牌力强劲，拓宽智能家居产品线打开成长空间，受益于产品结构优化，盈利有望持续提升，我们预计 2024-2025 年归母净利润分别 3.9/4.7 亿元，对应 PE 分别为 16X/13X。
　　风险提示： 原材料价格波动；智能产品推广不及预期；市场竞争激烈、产品价格下降；业绩预告仅为初步测算，具体以正式年报为准等

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华西证券宋姝旺研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为73.26%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.27亿，根据现价换算的预测PE为18.95。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级13家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为18.72。

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