中邮证券：给予好太太买入评级

中邮证券有限责任公司杨维维,熊婉婷近期对好太太进行研究并发布了研究报告《Q4业绩实现高增，智能晾晒产品保持行业领先》，本报告对好太太给出买入评级，当前股价为15.22元。

　　好太太(603848)
　　事件：
　　公司发布2023年年度业绩预增：
　　2023年公司实现归母净利润3.18-3.63亿元，同比增长45.15%-65.88%，实现扣非归母净利润3.22-3.68亿元，同比增长45.73%-66.55%;其中，Q4单季度实现归母净利润0.80-1.25亿元，同比增长73.64%-172.36%，实现扣非归母净利润0.93-1.39亿元，同比增长106.83%-209.08%，Q4业绩实现高增。
　　智能晾晒前景广阔，好太太保持行业领先地位
　　智能晾晒前景广阔。据CSHIAResearch数据显示，预计2023年智能晾衣机市场规模达125亿元，同比增长20.19%，行业需求保持快速增长态势。竞争格局来看，中国智能晾衣机品牌格局呈“一超多强”的局面，好太太以40%的市占率稳居行业第一地位。
　　2023年Q1/Q2/Q3公司单季归母净利润同比分别+6.57%/+74.66%/+28.37%,Q4同比增长73.64%-172.36%，Q4业绩增长提速，预计一方面，公司坚持产品领先，多品类发展战略，在智能晾衣机外，开拓智能锁、智能窗帘、电热毛巾架等产品品类，智能家居产品保持快速发展；另一方面，公司电商渠道保持良好增长，线下渠道逐步修复。此外，公司持续降本增效，强化组织建设、优化经营管理，盈利能力有所提升。
　　投资建议：
　　好太太作为智能家居行业的领先企业，我们持续看好公司在品牌、渠道、研发等方面的竞争优势，暂维持此前盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.35/4.05/4.80亿元，同比分别+53.14%/+21.09%/+18.44%，对应PE分别为17/14/12倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：
　　下游需求释放不及预期风险；原材料价格大幅波动风险；经销渠道拓展不及预期风险；行业竞争加剧风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华西证券宋姝旺研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为73.26%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.27亿，根据现价换算的预测PE为18.66。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级13家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为18.72。

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