海通国际：给予宁德时代增持评级，目标价位353.0元

海通国际证券集团有限公司杨斌近期对宁德时代进行研究并发布了研究报告《与福特在美建厂推进顺利，排产情况符合预期》，本报告对宁德时代给出增持评级，认为其目标价位为353.00元，当前股价为203.66元，预期上涨幅度为73.33%。

　　宁德时代(300750)
　　事件：2023年9月25日，美国福特汽车宣布暂停在美国密歇根州的新电动汽车电池工厂的建设，发言人称尚未对该工厂是否运营做出最终决定。本次项目暂停主要与近日美国汽车工人联合会罢工有关，包括福特、通用汽车、Stellantis均受到影响。政府发言人表示，福特只是暂停建厂，预计在三大汽车公司和UAW达成谈判后，该项目按计划继续进行
　　宁德与福特在美建厂计划目前推进顺利。2022年2月，福特宣布在美国密歇根州南部建造一家电池工厂，占地950英亩，并在2026年投产。密歇根州政府于3月批准1.23亿美元的补贴，用于福特与宁德的电池生产合作，并且已向福特提供总计17亿美元的激励方案。宁德通过技术授权的方式出海，与福特达成合作共赢。在此次合作之前，福特和宁德在去年已经就磷酸铁锂电池达成合作协议。未来10年，预计福特都将从宁德获得稳定的电池供应。
　　公司排产情况正常，预计全年出货维持高增。由于碳酸锂价格持续下行以及Q3电动车销量环比微增，近期市场担忧公司下调排产预期。目前，公司排产情况正常，9月排产环比微增（增速快于行业），预计Q3排产100+Gwh，环比增长20%以上，预计全年出货400Gwh，有望维持约40%的同比增速。
　　投资建议：我们预计2023-2025公司将实现营收4477.46、6007.66、7596.54亿元，归母净利润442.87、642.13、825.11亿元。考虑公司全球电池龙头地位稳固，海外市场拓展成效显著，储能业务和新技术带来新增长空间，继续给予宁德时代2023年35倍PE，目标价353元。
　　风险提示：电动车销量不及预期；新技术进展不及预期；储能政策落地不及预期；新增产能释放不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华创证券黄麟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.59%，其预测2023年度归属净利润为盈利474.65亿，根据现价换算的预测PE为18.86。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有40家机构给出评级，买入评级34家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为334.9。

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