原油及聚酯产业链月报（2025年8月）：原油供需宽松显现，石化产业期待“金九银十”

（以下内容从东海证券《原油及聚酯产业链月报（2025年8月）：原油供需宽松显现，石化产业期待“金九银十”》研报附件原文摘录）
2025年8月布伦特原油维持宽幅震荡，月底收于68.12美元/桶左右。OPEC+此前实施自愿减产的八国同意9月增产54.7万桶/日（第五次加速增产），在10月前完成近250万桶/日配额提升。非农数据大幅低于预期，市场押注美联储2025年9月或将降息至少50个基点。综合来看，伊以冲突趋缓，短期内地缘政治因素影响边际减弱，原油价格已基本度过季节性低点，预计年内布伦特原油仍将在60~90美元/桶区间震荡运行。美联储降息次数及幅度预期走高，短期内油价波动风险加强。
OPEC八国同意9月增产54.7万桶/日（第五次加速增产），在10月前完成近250万桶/日配额提升。
美国炼厂7月加工量较上月改善但在月末微跌，商业原油库存环比有所修复且较去年同期首次转正。我国原油消费同比维持增长，进口改善，2025年7月，我国规上工业原油加工同比增加8.9%。根据海关总署，7月份，我国进口原油同比增长11.5%。
9月5日美国就业数据发布后美国国债价格走高，因投资者认为8月疲软的就业报告将确保美联储在9月晚些时候降息，美国国债收益率跌至5个月低点，10年期美国国债收益率为4.10%。
美国7月PPI同环比均上升。7月美国CPI同比上涨2.7%，但剔除能源和食品价格的美国7月核心CPI同比上涨3.1%，涨幅高于6月的2.9%，并远高于美联储制定的2%目标。
中东地缘政治预计继续恶化、全球贸易摩擦或将升级。
BP表示“回旋镖”远景区地质储量约25亿桶，若计入潜在增量，总储量或达44亿桶；加拿大自然资源公司（CNR）8月8日宣布关闭北海尼尼安枢纽附近两处油田。
至2025年9月5日，美国钻机数522台，较去年同期减少40台；其中采油钻机数414台，较去年同期减少69台。
2025年8月，美国炼厂加工量较上月改善但在月末微跌，至8月29日为1686.9万桶/天，开工率为94.3%；2024年同期炼厂加工量为1690万桶/天；2025年7月，我国规上工业原油加工同比增加8.9%。
至2025年8月29日当周，美国原油商业库存4.21亿桶，较去年同期增加240万桶，库存比五年同期平均水平低3.38%左右；汽油库存2.19亿桶，较去年同期减少70万桶；馏分油库存1.16亿桶，较去年同期减少679万桶。
美国RBOB汽油期货-WTI原油期货价差较上月显著改善，目前上升至接近2022-2024年平均37.4美元/桶的水平，且高于过去20年的历史平均水平。
8月份，我国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点，制造业景气水平有所改善。美国8月ISM制造业指数48.7，预期49，前值48。这是ISM制造业PMI连续六个月低于荣枯线，表明美国制造业持续处于收缩区间。
预计HenryHub天然气现货价格将从7月平均3.20美元/百万英热单位升至2025年第四季度3.90美元/百万英热单位，并于明年达到4.30美元/百万英热。天然气价格上涨反映在美国液化天然气出口增长背景下，天然气产量相对持平。
远月价格贴水，backwardation结构。