建筑材料行业：关注西部大开发带来的基建需求机遇

（以下内容从中国银河《建筑材料行业：关注西部大开发带来的基建需求机遇》研报附件原文摘录）
水泥：因需求疲软、供给调控有限，短期价格震荡走稳，后续存上涨预期。本周全国水泥价格延续下降态势。当前仍处于传统淡季，市场需求疲软，对价格构成压力。本周全国范围内超半数熟料线停窑，但当前供给调控作用有限，水泥企业熟料库存仍处于高位。后续来看，预计短期价格震荡走稳，但后续需求存恢复预期，部分区域有望率先上调水泥价格；中长期来看，基建投资托底25年水泥市场需求，近期西藏、新疆等西部地区加速推进基础设施建设，将带动西部地区水泥市场需求；在“反内卷”政策推动下，25年下半年水泥企业协同错峰执行情况预期较好，水泥行业产能置换新规落地效果有望加速显现，行业供需格局逐步优化，集中度有望提升，利好水泥龙头企业。
消费建材：存量商品房重装需求及城市更新修缮需求将共同拉动市场企稳。2025年1-6月建筑及装潢材料类零售额同比增长2.6%，其中6月单月同比增长1.0%，环比增长14.76%，随着二季度家装市场启动，消费建材零售市场需求有所改善。后续在政策推动下，存量商品房的重装、翻新有望加速消费建材需求释放；此外，城市更新、老旧小区改造等有望加速推进，修缮、旧改市场有望拉动消费建材类如管材、防水材料、建筑涂料等产品需求。
玻璃纤维：风电纱支撑短期粗纱需求，电子纱需求存产品差异化，高端电子纱维持高景气。粗纱方面，本周粗纱市场报价暂稳，普通热塑、热固产品需求疲软，短期走量仍靠风电纱支撑。后续来看，短期风电纱支撑仍较强，热固产品需求继续走弱，预计粗纱价格稳中趋弱运行。电子纱方面，本周主流电子纱G75报价平稳，下游CCL延续按需采购节奏，高端产品因供应紧缺价格继续提涨。后续来看，电子纱下游需求存产品差异化，普通电子纱市场需求平稳，预计价格趋稳运行，高端产品供应紧俏下，价格仍有上涨空间。
浮法玻璃：刚需未见改善，价格由涨转跌。本周浮法玻璃价格由涨转跌，浮法玻璃市场继续消化社会库存，中下游备货减少，市场投机需求减少，刚需暂无明显改善。后续来看，在房地产竣工承压背景下，浮法玻璃市场刚需表现较弱，企业库存或将继续承压，短期价格存小幅下调可能；中长期来看，四季度存年底赶工需求预期，叠加反内卷政策推动下，浮法玻璃行业产能有望缩减，供需格局有望逐步优化。
投资建议：消费建材：推荐政策加码预期下需求有望回暖，渠道布局完善、品类扩张较好，具备产品品质优势及品牌优势的行业龙头北新建材、伟星新材、东方雨虹，建议关注三棵树、兔宝宝。水泥：推荐供给调控趋严，供需矛盾有望缓和，水泥价格有推涨预期，区域龙头企业有望实现盈利修复的上峰水泥，关注华新水泥、海螺水泥。玻璃纤维：推荐受益于新兴市场带动需求恢复，中高端产品价格存提涨预期，龙头企业业绩全年修复可期的中国巨石。玻璃：冷修产线增多预期下行业供需格局有望逐步优化，建议关注旗滨集团。
风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；政策推进不及预期的风险