宏观周报：金融助力消费复苏，美联储重申观望立场

（以下内容从西南证券《宏观周报：金融助力消费复苏，美联储重申观望立场》研报附件原文摘录）
摘要
一周大事记
国内：金融政策加码消费复苏，香港推出数字资产发展新政。6月23日，工业和信息化部等九部门印发《黄金产业高质量发展实施方案（2025-2027年）》，旨在推动黄金产业高质量发展，建议关注具备资源整合优势的龙头企业，以及黄金、白银新材料细分领域专精特新“小巨人”和单项冠军企业；24日，中国人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，从金融政策方面进一步支持消费，尤其是服务消费及养老领域、新消费模式等有望获得更多政策支持；25日，中国人民银行开展3000亿元MLF操作，自3月起连续4个月超额续作MLF，预计央行将延续MLF与买断式逆回购的净投放操作，或视情况启用国债交易及降准等工具，持续为银行体系注入合理充裕的流动性，助力经济平稳运行；26日，香港特区政府发表《香港数字资产发展政策宣言2.0》，推动虚拟资产监管进入实操阶段，开放零售市场、落地稳定币监管规则、发行代币化政府债券，有望吸引大规模资金；同时，依托央行数字货币应用及跨境司法合作，进一步强化香港离岸人民币中心与虚拟资产枢纽双重地位，建议关注金融科技、数字资产交易等行业。
海外：以伊停火国际油价重挫，美联储维持利率继续观望。当地时间6月21日，S&P Global与汉堡商业银行(HCOB)公布的数据显示，6月欧元区综合PMI初值50.8，为3个月以来新低，其中德国制造业接近结束衰退，法国制造业与服务业活动均现萎缩；当地时间6月23日，美国总统特朗普宣布以伊达成停火协议，市场避险情绪迅速消退，布伦特原油暴跌7%，回吐冲突期间涨幅，叠加OPEC+增产原油，油价或重回震荡下行趋势；当地时间6月24日，美联储主席鲍威尔在听证会上表示降息时机未定仍持“观望”态度，需等待更多经济数据，判断关税对通胀的传导速度和幅度。当地时间6月25日，美联储宣布拟将大型银行eSLR要求从5%降至3.5%-4.5%，以增强国债市场韧性，减少银行对干预的依赖，新规进入60天公众评议期，预计年内实施。
高频数据：上游：本周布伦特原油现货均价周环比下降7.55%，铁矿石价格周环比上升0.75%，阴极铜价格周环比上升0.12%；中游：本周螺纹钢价格周环比下降0.71%，水泥价格周环比下降1.45%，动力煤价格周环比上升0.99%；下游：房地产销售面积周环比上升39.46%，6月第三周全国乘用车市场日均零售同比增长30%；物价：蔬菜价格周环比上升0.08%，猪肉价格周环比下降0.33%。
下周重点关注：中国6月官方制造业PMI（周一）、德国6月季调后失业率、CPI月率初值、美国6月芝加哥PMI；中国6月财新制造业PMI、美国6月ISM制造业PMI、法国、德国、欧元区6月制造业PMI终值（周二）；美国6月ADP就业人数、至6月27日当周EIA原油库存、欧元区5月失业率（周三）；中国6月财新服务业PMI、美国6月失业率、季调后非农就业人口、至6月28日当周初请失业金人数、5月贸易帐、法国、德国、欧元区6月服务业PMI终值（周四）；法国5月工业产出月率、欧元区5月PPI月率（周五）。
风险提示：政策落地节奏不及预期，海外经济超预期波动。