(以下内容从开源证券《基础化工行业点评报告:草甘膦行业反内卷专题会议召开,关注农药行业供给自律,库存去化+用药旺季助力行业盈利修复》研报附件原文摘录)
事件:草甘膦行业反内卷专题会议在京召开,关注农药供给自律、盈利修复据中国农药工业协会公众号报道,3月13日草甘膦行业反内卷现象的专题会议在北京召开。此次会议旨在深入贯彻两会提出的关于综合整治内卷竞争的精神,聚焦草甘膦行业现状,旨在全面探讨并切实解决行业内普遍存在的过度竞争、资源重复投入以及利润空间不断压缩等“内卷”问题,以推动行业的健康可持续发展,会上江山股份、福华通达、兴发集团以及新安股份等草甘膦领军企业围绕会议主题展开了深入交流与讨论。中国农药工业协会根据当前形势提出了若干解决方案,与会企业相关负责人对提出的提议表示赞同,并达成初步共识:一是构建一套科学的长效机制,旨在有效应对当前及未来可能面临的各种风险与挑战,确保草甘膦行业的稳定发展。二是建立并实施科学合理的市场机制,以强化对市场供需关系的精准调控。三是深化行业自律与行政监管的有机结合,形成多方协同的市场监管体系。四是积极借用现代化技术手段,对产能结构进行优化升级,解决行业发展中面临的实际难题。我们认为,草甘膦行业反内卷将助力竞争格局的改善和龙头公司市占率的提升,有望增强草甘膦生产企业的产业链议价能力,以及提高草甘膦生产企业的持续盈利能力。
农药行业:全球农化去库+用药旺季来临,部分产品价格反弹、交投放量2022Q4以来,全球农药市场进入去库周期,国内规模化产能释放,供需错配导致多数农药产品价格自2021年的高点震荡走低。截至3月9日,中农立华原药价格指数报72.32点,同比下跌7.17%,环比2月下跌0.18%。其中:(1)除草剂:丙草胺原药市场货源偏紧,中间体出口为主,报价3.7万元/吨;氰氟草酯原药上游成本承压,市场需求增多,刚需供需博弈工厂报价10.8万元/吨;烯草酮原药出口为主,内贸季节逐步开启,货源紧俏,报价8万元/吨;(2)杀虫剂:毒死蜱原药市场紧张,上游中间体开工承压,报价4.05万元/吨;氯虫苯甲酰胺原药受中间体及开工率影响,货源偏紧,价格上调,报价21.5万元/吨;菊酯类产品库存低位,中间体及原材料成本承压,市场价格上涨,货源紧张;阿维系列产品市场刚需启动,现货紧张。(3)杀菌剂:多菌灵、百菌清需求回暖。农药制剂的使用旺季一般在每年3-9月,原药市场旺季要早于制剂市场。我们认为,随着全球市场分销渠道积极消化库存,加上春耕市场旺季启动,部分农药产品刚需阶段性反弹,有望助力行业企业盈利修复。【推荐标的】扬农化工(农化龙头白马)、利民股份(百菌清、阿维菌素、甲维盐)、兴发集团(草甘膦龙头)等;
【受益标的】江山股份(草甘膦弹性龙头)、润丰股份(农药制剂出海龙头)、广信股份(光气一体化农药龙头)、国光股份(植物生长调节剂)、丰山集团(毒死蜱、绿草定)、先达股份(烯草酮)、善水科技(原药中间体三氯吡啶醇钠)等。
风险提示:行业竞争加剧、政策执行不及预期、安全环保生产等。