供给侧改革预期趋强，板块依旧处于底部配置舒适区钢铁

（以下内容从信达证券《供给侧改革预期趋强，板块依旧处于底部配置舒适区钢铁》研报附件原文摘录）
本期内容提要：
本周市场表现：本周钢铁板块上涨2.83%，表现优于大盘；其中，特钢板块上涨3.35%，长材板块上涨3.23%，板材板块上涨2.71%；铁矿石板块上涨2.55%，钢铁耗材板块上涨3.02%，贸易流通板块下跌0.177%。
铁水产量环比增长。截至3月7日，样本钢企高炉产能利用率86.5%，周环比增加0.96百分点。截至3月7日，样本钢企电炉产能利用率52.1%，周环比增加3.18百分点。截至3月7日，五大钢材品种产量730.3万吨，周环比下降5.34万吨，周环比下降0.73%。截至3月7日，日均铁水产量为230.51万吨，周环比增加2.57万吨，同比增加7.65万吨。
五大材消费量环比增加。截至3月7日，五大钢材品种消费量853.1万吨，周环比增加25.83万吨，周环比增加3.12%。截至3月7日，主流贸易商建筑用钢成交量10.1万吨，周环比下降0.46万吨，周环比下降4.35%。
库存环比下降。截至3月7日，五大钢材品种社会库存1339.5万吨，周环比下降2.21万吨，周环比下降0.16%，同比下降24.07%。截至3月7日，五大钢材品种厂内库存520.8万吨，周环比下降16.62万吨，周环比下降3.09%，同比下降28.01%。
普钢价格环比下跌。截至3月7日，普钢综合指数3565.4元/吨，周环比下降25.85元/吨，周环比下降0.72%，同比下降13.16%。截至3月7日，特钢综合指数6736.2元/吨，周环比下降33.78元/吨，周环比下降0.50%，同比下降5.51%。截至2月7日，螺纹钢高炉吨钢利润为-165.11元/吨，周环比下降14.3元/吨，周环比下降9.46%。截至3月7日，螺纹钢电炉吨钢利润为-241.69元/吨，周环比增加4.9元/吨，周环比增加2.00%。
主焦煤价格环比持平。截至3月7日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为778元/吨，周环比下跌24.0元/吨，周环比下跌2.99%。截至3月7日，京唐港主焦煤库提价为1420元/吨，周环比持平。截至3月7日，一级冶金焦出厂价格为1680元/吨，周环比持平。截至3月7日，样本钢企焦炭库存可用天数为13.17天，周环比下降0.2天，同比增加0.5天。截至3月7日，样本钢企进口铁矿石平均可用天数为25.16天，周环比增加0.0天，同比增加1.5天。截至3月7日，样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为9.95天，周环比增加0.0天，同比下降1.4天。
本周，铁水日产环比增长，超出往年同期水平（截至3月7日，日均铁水产量为230.51万吨，周环比增加2.57万吨，同比增加7.65万吨）。五大钢材品种社会库存周环比下降0.16%，五大钢材品种厂内库存周环比下降3.09%。本周原料价格涨跌不一，日照港澳洲粉矿（62%Fe）下跌24.0元/吨，京唐港主焦煤库提价持平。需注意的是，3月6日，国家发改委主任郑栅洁在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，国家发展改革委将分行业出台化解重点产业结构矛盾的具体方案，推动落后低效产能退出，扩大中高端产能供给，让供给侧更好适应市场需求变化。我们认为，在钢铁行业供需矛盾突出的背景下，钢铁供给有望迎来结构性改善，有利于钢铁行业的健康发展，钢铁板块有望迎来业绩和估值修复。
投资建议：虽然钢铁行业现阶段面临供需矛盾突出等困扰，行业利润整体下行，但伴随系列“稳增长”政策纵深推进，钢铁需求总量有望在房地产筑底企稳、基建投资稳中有增、制造业持续发展、钢铁出口高位等支撑下保持平稳或甚至边际略增，反观平控政策预期下钢铁供给总量趋紧且产业集中度持续趋强，钢铁行业供需总体形势有望维持平稳。与此同时，经济高质量发展和新质生产力宏观趋势下，特别是受益于能源周期、国产替代、高端装备制造的高壁垒高附加值的高端钢材有望充分受益。总体上，我们认为未来钢铁行业产业格局有望稳中趋好，叠加当前部分公司已经处于价值低估区域，现阶段仍具结构性投资机遇，尤其是拥有较高毛利率水平的优特钢企业和成本管控力度强、具备规模效应的龙头钢企，未来存在估值修复的机会，维持行业“看好”评级。建议关注：1）设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业山东钢铁、华菱钢铁、南钢股份、沙钢股份、首钢股份、中信特钢等；2）布局整合重组、具备优异成长性的宝钢股份、鞍钢股份、马钢股份等；3）充分受益新一轮能源周期的优特钢企业久立特材、常宝股份、武进不锈等；4）具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业首钢资源、河钢资源、方大炭素等。
风险因素：地产进一步下行；钢铁冶炼技术发生重大革新；钢铁工业高质量发展进程滞后；钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化；钢材出口面临目的国关税壁垒。