Manus发布点评：积极关注AI Agent及应用渗透率提升

（以下内容从东吴证券《Manus发布点评：积极关注AI Agent及应用渗透率提升》研报附件原文摘录）
投资要点
事件：1）2025年3月6日，AI初创公司Monica.im发布AI Agent产品Manus。据其团队介绍，Manus是一个真正自主的AI Agent，能够解决各类复杂多变的任务。与传统AI助手不同，Manus不仅能提供建议或答案，还能直接交付完整的任务成果。2）同日凌晨，阿里巴巴正式发布最新的开源推理模型通义千问QwQ-32B，整体性能比肩DeepSeek-R1，同时大幅降低了部署使用成本，在消费级显卡上也能实现本地部署。3）同日，腾讯混元发布图生视频模型并对外开源，同时上线对口型与动作驱动等玩法，并支持生成背景音效及2K高质量视频。
国产大模型能力追赶海外，奠定AI应用落地基础。DeepSeek通过算法创新在算力受限的背景下实现模型能力突破，并通过模型开源缩小国产大模型与海外差距，同时带动大模型服务成本大幅下降，DeepSeek API输入为0.14美元/百万token（缓存命中）、0.55美元/百万token（缓存未命中），输出为2.19美元/百万token（输出），仅为OpenAI4o价格的11%/22%/22%。同时大厂也在持续跟进迭代大模型，性能持续突破，比如1）3月6日的阿里巴巴发布并开源的推理模型通义千问QwQ-32B，拥有320亿参数，但通过大规模强化学习，其数学、代码及通用能力上实现质的飞跃，性能比肩DeepSeek-R1（6710亿参数，其中370亿被激活），同时部署成本进一步下降；2）3月6日腾讯混元发布并开源图生视频模型，用户只需上传一张图片，并简短描述希望画面如何运动、镜头如何调度等，混元就可以按要求将图片转化为5秒的短视频，此外还能实现对口型等功能，赋能视频制作、动漫制作等。
关注AI应用渗透率跃升，AI Agent有望迎来GPT时刻。国产AI大模型能力持续突破，同时调用/部署成本大幅下降，催化各领域各细分赛道AI应用落地推广，2025年以来，先后有DeepSeek、腾讯元宝等App火速出圈，根据点点数据，DeepSeek、腾讯元宝的日活跃用户规模从2025/1/11的不足2万、135万快速增长至3月4日的2570、686万。应用细分赛道方面，我们多次强调看好AI Agent作为大模型落地的重要方式，在2025年1月23日OpenAI发布首批智能体Operator时，我们即外发点评，重申看好AI Agent集合了大模型、规划、记忆能力和工具属性，有望弥补大模型幻觉、记忆力差的短板，更具实用性。3月6日Monica.im发布AI Agent产品Manus，从实机操作来看，Manus已基本具备AI Agent特性，且部分场景下效果超过OpenAI的Operator：1）自主执行任务，并直接交付结果，逐步实现市场所展望的“个人助理”功能；2）通用功能强，具备跨领域工具调用能力，具备浏览网页、编写代码、操作应用等能力。我们认为Manus是中国厂商强工程化能力、强应用落地能力的验证，期待2025年有望成为国内AI Agent广泛落地元年。
投资建议：海内外大厂积极布局，特别是国内厂商大模型能力持续追赶海外，推理侧算力成本大幅下降，看好2025年成为AI应用快速落地、渗透率提升元年，产业趋势加速推进中。我们坚定看好AI大模型、应用相关标的，及巨头产业链标的。我们推荐港股的腾讯控股，阿里巴巴-W，，小米集团-W，快手-W，美团-W，美图等；A股的焦点科技、极米科技，巨人网络，恺英网络，分众传媒，值得买，创业黑马等，其他AI应用公司如奥飞娱乐、实丰文化等持续关注。同时，AI景气度提升，大厂加大投资力度是确定性事件，算力订单已进入落地兑现阶段，关注大厂算力建设相关标的，建议关注润建股份、数据港、万国数据、世纪互联、顺网科技、南兴股份等。
风险提示：产业进展不及预期，主业竞争风险，短期投入致盈利能力承压风险。