通信行业行业点评报告：科技争上，新兴及未来产业规模化发展可期

（以下内容从中国银河《通信行业行业点评报告：科技争上，新兴及未来产业规模化发展可期》研报附件原文摘录）
摘要：
事件：十四届全国人大三次会议开幕，总理作政府工作报告，2025年政府工作任务部分，提及“建立未来产业投入增长机制，培育生物制造、量子科技、具身智能、６G等未来产业”，“扩大５G规模化应用，加快工业互联网创新发展，优化全国算力资源布局，打造具有国际竞争力的数字产业集群”等。
商业航天及低空经济产业定位进一步深化，有望高质量规模化发展：2024年我国经济规模稳步扩大，国内生产总值达到134.9万亿元、增长5%，增速居世界主要经济体前列。此次政府工作报告中，提出“开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展”，我们认为此次政府工作报告中的陈述，相较2024年政府工作报告中对其“积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎”定位有所进一步深化，即相对更加强调规模化及高质量发展，2024年在商业航天及低空经济领域发展已基本实现从0到1的转变，商业模式探索已愈发成熟，2025年商业航天及低空经济领域有望实现从1到100的规模化发展以及高质量商业模式铺开。
未来产业：方向确立，提及6G，量子科技产业支持力度有望提升：此次政府工作报告中，提到建立未来产业投入增长机制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业，此次政府工作报告中的陈述，相较于2024年政府工作报告中“制定未来产业发展规划，开辟量子技术、生命科学等新赛道”表述，我们认为我国对于未来产业的支持力度，从此前制定产业规划及开辟新赛道，路径摸索为主，逐步提升到方向确立后的投入时期。在此基础上首次提到6G作为未来产业的发展方向之一，代表我国已经确立6G产业发展将会是未来的重点方向，同时量子科技产业也已确定成为我国未来发展方向之一，预计其发展支持力度将进一步加大。
投资建议：新兴产业提质增效、未来产业发展趋势加速、算力产业链国产替代。我们认为此次政府工作报告中，对于通信行业的主要指导体现在对于新兴产业未来发展方向（规模化+高质量发展）的进一步细化，以及对于未来产业的确立及投入增长；对于算力板块，我们认为国产替代及算力优化及资源布局仍是未来算力板块的主要发展方向。总结来说，站在当前时点重点关注：6G前沿技术逐步突破，量子科技应用领域及规模持续扩大，商业航空及低空经济发展如火如荼，算力行业国产替代趋势逐步增强。建议关注：运营商中国移动/中国联通/中国电信；国际标准制定参与者中兴通讯/信科移动-U；基站产业链通宇通讯/飞荣达/三维通信/灿勤科技/武汉凡谷/大富科技；光模块及CPO中际旭创/新易盛/天孚通信/光迅科技/华工科技；光芯片仕佳光子/源杰科技/长光华芯；铜缆兆龙互连/金信诺/博创科技/沃尔核材；卫星互联网上海瀚讯/海格通信/和而泰/广哈通信；低空经济纵横通信等。
风险提示：AI+及6G发展不及预期的风险；全球政治经济形势变动的风险等。