食品饮料行业周报：春节表现平稳，聚焦高质量发展

（以下内容从上海证券《食品饮料行业周报：春节表现平稳，聚焦高质量发展》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周行业要闻：1）贵州白酒2025年产值目标1600亿：近日，贵州省第十四届人民代表大会第三次会议召开。会上，贵州省长李炳军作《政府工作报告》。据《报告》，2025年贵州将狠抓重大项目建设，锚定“3533”目标建设“六大产业基地”，白酒产业作为六大产业的重要组成部分，贵州省将推动白酒产业提质增效，推进重点酒企改造升级，持续优化产品结构，壮大优强白酒企业“舰队”，白酒产业完成产值1600亿元。
2）贵州省商务厅2025年全力助推白酒“出海”：仁怀市酒文化研究院消息，2025年贵州省商务厅拟带领贵州白酒企业深入东南亚、非洲、欧洲等地区组团参加国际知名展会并开展一系列“黔酒全球行”推介活动，重点地区包括意大利、新加坡、肯尼亚、日本、俄罗斯、马来西亚、中国香港等地，年内还将举办4场白酒出海专题培训会，帮助酒企熟悉白酒出海相关操作流程以及解答实操过程中的困难问题。3）汾酒亿元以上市场达38个：在日前汾酒发布的2025新春贺词中提到，2024年，公司亿元以上市场达到38个，经销商数量与其营收规模均实现双位数以上增长。汾酒同时表示，2024年公司营业收入跃居白酒行业上市公司前三，产品销售覆盖全国以及全球66个国家和地区。
4）衡水老白干提“七项变革”：2月5日，2025年衡水老白干营销动员大会在衡水举行。河北衡水老白干酿酒（集团）有限公司总经理、河北衡水老白干酒业股份有限公司党委书记王占刚提出“七项变革”以应对行业挑战：以消费者核心、品牌线上化、控量保价、渠道变革、拥抱人工智能、制度变革、长期乐观主义精神，紧跟国家经济周期，积极变革，拥抱时代。
5）古井贡酒2025新春开酿：2月5日，古井贡酒·年份原浆春季开酿仪式在古井厂区举行。古井集团党委书记、董事长梁金辉宣布：2025古井贡酒·年份原浆春酿开启。梁金辉表示，2025年是古井的作风建设管理年，要转变作风，强化管理，全力营销，战胜困难，确保年度目标实现和稳健发展。一要以智提质，夯实品质根基。推深做实“1+1”生产方式和运营模式，一方面坚持传统古法固态酿造工艺，让传统的更原始；另一方面，积极推进“绿色酿造，智能制造”，让现代的更智能。二要聚才引智，激发人才活力。继续把“育人”战略摆在首位，狠抓基层管理者和基层党务工作者两条线，育人用人，聚才引智，进一步激活人才的活力和动力。三要练强内功，释放发展动能。要练强内功，提质增效，保持良好工作作风，打造生产系统“铁军”，进一步释放发展活力和动力。
6）迎驾贡酒将培育大单品矩阵：2月5日，迎驾酒业销售公司召开2024年度总结表彰大会。中国酿酒大师、安徽迎驾集团党委书记、董事长倪永培强调，2025年是迎驾建厂70周年、贡酒股份上市10周年。销售公司要在新的一年聚焦核心产品，培育大单品矩阵；深耕核心市场，拓展机会性市场；创造终身客户，实现可持续发展；强化数智赋能，推进数字化营销。
休闲零食：年货市场火热，礼包购买热潮带动销量。京东消费及产业发展研究院发布的《腊八消费观察》显示，1月24日-1月30日，年货礼盒销量同比增长5.5倍，其中，坚果礼盒、膨化食品礼包、糕点礼盒伴手礼、肉类零食礼包、糖果礼盒、饼干礼盒、蜜饯果干大礼包等，成为更受欢迎的礼盒产品。我们认为，零食作为走亲访友的热门礼品，新春氛围带动下，销量有望受益。
啤酒：重啤发布2024年度业绩快报，战略清晰稳健经营。2月6日晚间，重庆啤酒发布2024年度业绩快报。公司预计2024年实现营业总收入146.45亿，同比下降1.15%；实现归母净利润12.45亿，同比下降6.84%。公司持续推进多元化品牌组合和高端化战略，尽管整体销量下滑0.75%，全年高端啤酒销量占比依然实现提升。受啤酒消费场景和消费习惯转换的影响，啤酒行业在餐饮和娱乐渠道等现饮消费场景承压，公司营业总收入较上年同期有所下降。公司通过加速开拓非现饮渠道并提升罐化率，积极应对上述变化趋势。我们认为，公司积极应对日益激烈的市场竞争，在“扬帆27”战略指引下，持续推动“大城市”计划，聚焦新的增长机会，静待消费场景恢复。
软饮：2025广东省高质量发展大会召开，东鹏饮料受邀参加并作主题分享。2月5日，广东省委、省政府召开“新春第一会”——全省高质量发展大会，汇聚党委政府、行业专家、企业家代表等各方力量，共同为广东经济高质量发展描绘奋进蓝图。作为优秀企业代表，东鹏饮料集团董事、副总裁蒋薇薇在大会“推动传统产业转型升级，厚培产业发展优势”平行分论坛以《全力推进数转智改低碳发展全情打造新时代民营企业》为主题作了发言，就东鹏饮料在数字化、智能化、绿色低碳化等方面的实践成果进行分享和汇报。从1994年成立至今，东鹏饮料以珠江水为源头、原料发展饮料产业，扎根于中国广阔的消费市场，从广东逐步走向全国，过去5年，东鹏饮料营收复合增长率超过20%，2024年销售回款达200亿，市值突破千亿，旗下产品东鹏特饮是唯一一个百亿级本土能量饮料品牌，连续三年占据国内能量饮料市场销量第一。东鹏饮料将始终秉持“简单、诚信、协作、拼搏”的企业价值观，以“长期主义”发挥民营企业的韧力、活力与潜力，全心“拼”出新机遇、新气象与新未来，为打造国家民生产业、经济高质量发展格局贡献能量。
速冻：春节预制菜市场高增，年轻群体成消费主力军。据媒体报道，2025年春节预制菜市场迎来爆发式增长。数据统计，今年预制菜年销售额突破200亿元，同比增长超过50%。从消费人群看，预制菜消费者集中在一、二线城市，占比高达80%，22～31岁人群为消费主力军，占比高达43%。商家力推，消费者认可，从春节预制菜销售的爆火，可以看出预制菜市场的潜力，据艾媒咨询数据，预计2026年预制菜市场规模将达10720亿元。我们认为，随着标准逐渐完善市场规模逐渐扩大，年轻人对预制菜的认可与追捧，预制菜市场仍有望保持较高的增长速度。
调味品：春节餐饮消费复苏，助力调味品行业奠定开门红。2月5日，抖音生活服务发布春节消费数据报告，今年春节，“旅游过年”和“返乡探亲”成为热门选择，直接带动了购销两旺的火热局面。抖音平台的数据显示，农历除夕至正月初六，吃喝游玩团购订单量接近去年的1.5倍。春节期间，各地特色菜系团购订单量也有不同程度增长。徽菜团购订单量同比增长263%，东北菜增长143%，闽菜增长115%，江浙菜增长112%。我们认为，春节餐饮消费呈现复苏态势，有望助力调味品行业奠定开门红。
冷冻烘焙：冷冻烘焙引领转型升级，推动行业高效发展。冷冻烘焙产业的兴起正在全面推动烘焙行业的转型升级。该模式通过中央工厂集中化生产冷冻成品或半成品，依托冷链物流配送至终端门店，由门店复烤加工后可呈现近似“现烤出炉”的新鲜口感。这种模式既满足了消费者对烘焙产品高品质与稳定口感的需求，也有效降低了门店的运营复杂度和人工成本，从而提高了整体运营效率。冷冻烘焙的快速发展吸引了越来越多的生产商和烘焙品牌布局。企业通过新品研发、生产设备/技术升级、冷链物流网络优化，不断提升供应链效率和市场响应能力，推动整个行业向高效、标准化的方向升级，逐步形成以冷冻烘焙为核心的现代烘焙生态。
投资建议：
白酒：建议关注刚需需求与行业结构性机会：高端与地产酒把握消费需求的高低两端，确定性较强，建议关注：泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等。
啤酒：建议关注产品结构优化趋势明确的青岛啤酒、产品升级与渠道拓展齐发力的重庆啤酒、大单品持续向上的燕京啤酒、高端化进程明确的华润啤酒等。
软饮预调：建议关注全国化扩张稳健的东鹏饮料、渠道精准营销，品类矩阵明朗的百润股份等。
调味品：建议关注收入端随场景修复之后，全年利润端有望同样拐点向上的海天味业、中炬高新、千禾味业等。
速冻食品：建议关注BC端兼顾、预制菜发力可期的安井食品，受益团餐宴席需求持续修复的千味央厨等。
冷冻烘培：建议关注内生改革优势明显的立高食品、成本有望逐季改善的烘焙油脂龙头南侨食品等。
休闲零食：建议关注转型成效显现、业绩进入释放期的盐津铺子、渠道拓展积极的洽洽食品、传统KA合作稳健，会员商超推进顺利的甘源食品等。
风险提示：
宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；提价不及预期。