科创板周报：科创200投资价值几何？

（以下内容从中国银河《科创板周报：科创200投资价值几何？》研报附件原文摘录）
核心观点（12.2-12.6）
上周科创板上涨2.11%，整体交易活跃度上升。上周科创板日均成交额约为1,105.76亿元，较前一周的991.01亿元上涨；平均换手率为14.46%，低于北交所、创业板和沪深主板；相比其他三大板块，上涨幅度大于北交所，上涨2.11%。从行业来看，上周科创板大部分上涨，机械设备行业周涨幅最大（+5.28%），黑色金属跌幅最大（-5.56%）。截至2024年12月6日，科创板上市公司总数为580家，总市值为76,099.37亿元。其中，埃夫特（+68.59%）涨幅领先，其次是成都华微（+46.99%）、均普智能（+45.69%）等。
科创板整体PE（TTM为47.99，与科创50的估值差较上周缩小。科创板整体PE（TTM）为47.99，高于其他三大板块。按科创板一级子行业分类来看，电子行业平均PE是所有行业最高，行业平均PE为89.06倍，家用电器行业最低，为14.20倍。对比A股来看，科创板超半数行业的平均PE高于A股同行业，而PE低于A股同行业较多的依次为机械设备、基础化工、医药生物、社会服务、交运设备、农林牧渔、环保和电力设备。截至12月6日，科创50的PE约为56.14，高于科创板整体。上证指数和沪深300的市盈率分别为12.77和12.12倍。纳斯达克指数及创业板指市盈率为33.43倍和33.25倍。
科创200投资价值分析：科创200指数于今年8月20日正式发布，目前已有华泰柏瑞、华夏发行了相关ETF基金。科创200指数选样剔除了科创50和科创100指数样本以及样本空间内过去一年日均总市值排名前130名的证券，将剩余证券作为待选样本：对待选样本按照过去一年的日均总市值由高到低排名，选取排名在200名之前的证券作为指数样本。因此科创200定位于科创板的小微市值企业，行业里电子、医药生物、机械设备占比最高，分别为31.7%、21.4%、13.6%。日前来看，科创200对比科创50具有相对优势：科创200、科创50、科创100的整体市盈率（剔除负值）分别为50.83、55.62、47.49；最新交易日的换手率分别为3.35%、1.43%、2.01%，且科创200日成交额已是三者中最高；2024前三季度研发支出占营收比例分别为13.00%、9.22%、14.74%，营收增速分别为-1.34%、-0.52%、0.40%。
上周科创板新增5条并购事项：安恒信息收购凡双科技5.33%股权、中钢洛耐收购耐研滨河51%股权、高凌信定增收购欣诺通信71.98%股权、正帆科技收购鸿肘半导体30.50%股权、华秦科技收购暨增资汉正科技获其51%股权。
上周科创板主题基金整体表现强于指数基金产品。科创50周涨跌幅为0.7%，科创100周涨跌幅为0.96%。科创板指数基金产品大部分上涨，嘉实上证科创板生物医药ETF涨幅最大（+1.73%），强于科创板整体表现。上周主题基金整体表现强于科创板指数基金产品，其中银华科创主题涨幅最大（+3.73%），强于科创指数。
风险提示：技术研发进度不及预期风险；供应链风险；政策推进不及预期风险；消费需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。