交通运输产业行业研究：10月快递业务量同比+24%，航司机场经营数据环比改善

（以下内容从国金证券《交通运输产业行业研究：10月快递业务量同比+24%，航司机场经营数据环比改善》研报附件原文摘录）
板块市场回顾
本周（11/11-11/15） 交运指数下跌 3.3%，沪深 300 指数下跌 3.3%，跑输大盘 0.0 %，排名 10/29。交运子板块中公交涨幅最大(+2.0%)，航空板块跌幅最大(-9.2%)。
行业观点
快递： 10 月快递业务量同比+24%， 单票收入同比-15%。 国家邮政局公布 2024 年 10 月数据，快递业务量完成 163.1亿件，同比增长 24%；快递业务收入完成 1257.9 亿元，同比增长 12.3%；快递业务单票收入为 7.71 元，同比下降 15.3%。当前快递板块低估值，推荐顺丰控股。
物流： 京东物流公告三季报， Q3 净利润大幅增长。 本周中国化工产品价格指数(CCPI)为 4344 点，同比-8.5%，环比-0.8%。 11 月 14 日，京东物流发布 2024 年第三季度财务信息。 2024Q3 公司实现营收 444 亿元，同比增长 6.6%；归母净利润为 22 亿元，同比增长 929%。 收入端分客户看：（1）一体化供应链客户收入为 207 亿元，同比增长 5.4%，其中来自京东集团的内部一体化供应链收入为 128 亿元，同比增长 8.1%，主要系在快消、 3C 和服饰行业的收入取得增长，此外“以旧换新”政策对家电行业收入形成拉动；（2）其他客户收入为 237 亿元，同比增长 7.6%，主要系快递快运服务的业务量增加。 成本端，公司降本增效成果显著， 2024Q3 公司营业成本为 392 亿元，同比仅增长 2.2%。 收入增长及成本生产率提高的综合影响， 2024Q3 公司归母净利为 22 亿元，同比大增 929%，净利率同比增长 4.5pct 至 5%。 危化品水运行业供给受限，需求相对稳定，龙头份额有望提升，推荐顺周期的兴通股份、盛航股份。
航空机场： 航司机场披露 10 月数据，增速环比提升。 2024 年 10 月包含国庆假期旺季，航司机场经营数据环比改善，其中， 航司 RPK 较 2019 年，国航+28%、东航+15%、南航+11%、春秋+22%、吉祥+36%； ASK 较 2019 年，国航+27%、东航+10%、南航+6%、春秋+21%、吉祥+37%； 同期，机场旅客吞吐量较 2019 年，上海机场（浦东） +6%、首都机场-31%、白云机场+7%、深圳机场+23%、 厦门机场+9%、美兰空港+8%；飞机起降架次较 2019 年，上海机场（浦东） +6%、首都机场-25%、白云机场+5%、深圳机场+19%、 厦门机场+4%、美兰空港+8%。 本周（11/9-11/15）全国日均执飞航班量 14144班，恢复至 2019 年 99%（+0.1pct）；其中国内线日均 12174 班，为 2019 年 104%（+0.1pct）；国际线日均 1640 班，为 2019 年 76%（-0.2pct）；地区线日均 330 班，为 2019 年 74%（+1.3pct）。 本周布伦特原油期货结算价为 71.04 美元/桶，环比-3.83%，同比-13.86%； 2024 年 11 月，国内航空煤油出厂价（含税）为 5687 元/吨，环比+1%，同比-25.4%。本周美元兑人民币中间价为 7.1992，环比+0.78%，同比+0.4%。 2024Q4 人民币兑美元汇率环比-3.0%。 受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业飞机增速将放缓，若需求改善， 供需优化推动票价提升， 叠加票价市场化航司利润弹性将释放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。
航运：本周集运指数 CCFI 环比上升。 集运： 本周 CCFI 为 1438.97 点， 环比+3.7%，同比+77.3%。 SCFI 为 2251.9 点，环比-3.4%，同比+122.4%。上周中国内贸集装箱运价指数 PDCI 为 1320 点，环比+9.2%，同比+11.8%。 油运： 本周 BDTI收于 890 点，环比-2.5%，同比-33.4%； BCTI 收于 477 点，环比+2.4%，同比-40.8%。 干散货运输： 本周 BDI 指数为1785 点，环比+19.4%，同比+1.5%。
公路铁路港口： 全国公路货运整车流量指数同比+2.17%。 上周（11 月 4 日-11 月 10 日）全国高速公路累计货车通行5680.9 万辆，环比+3.01%。 2024 年 45 周 G7 全国公路货运整车流量指数为 124.10，同比+2.17%。全国主要公路运营主体 11 月 15 日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为 2.09%），板块配置比较有性价比。
风险提示
需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险