汽车行业跟踪：蔚来旗下乐道L60发布，零跑、Stellantis合资公司“零跑国际”成立

（以下内容从信达证券《汽车行业跟踪：蔚来旗下乐道L60发布，零跑、Stellantis合资公司“零跑国际”成立》研报附件原文摘录）
本期内容提要:
开拓新品牌+布局出海，新势力积极转型应对挑战。在国内车市竞争逐渐加剧的当下，众多品牌正通过品牌下探+布局出海寻求新增量。以定位高端、布局换电补能的蔚来于5月15日发布乐道品牌首款车型乐道L60，新车定位家庭智能电动中型SUV，预售价21.99万起，李斌表示L60有较好的毛利率；此外蔚来的第三品牌也有望很快亮相。定位高阶智驾的小鹏旗下新品牌MONA于北京车展期间亮相，有望将高阶智驾能力下探至10万-15万A级车市场。我们认为乐道、MONA通过将换电补能、高阶智驾的亮点进一步下探至新品牌与低价格区间，有望扩充新势力品牌矩阵带来全新增量。
出海层面，零跑、Stellantis合资公司“零跑国际”于5月14日成立。零跑有望在今年年底前共计拓展包括Stellantis&You网络在内的200家销售网点，并于2026年拓展至500家。借助Stellantis集团的渠道，合资公司将于今年9月起在欧洲九国开始销售，并有望于年底在中东、非洲、亚太、南美地区上市。车型方面，24年C10、T03将率先进入欧洲市场；25年开始布局C级车A12、A03，以及B级SUVT05和CROSS T11等车型。除新势力之外，自主品牌正加速出海，比亚迪-丰田、上汽-奥迪、小鹏-大众合作加速，同时比亚迪、奇瑞、长城等在海外建立生产基地，谋求推动研、产、供、销、服全面“生态出海”。1-4月乘用车累计出口149.1万辆，同比增长37%，“合资出海”、“技术出海”、“生态出海”等方式正逐渐取代简单的产品出口贸易模式成为新的合作模式。
投资建议：2024年汽车以旧换新政策正式落地，参考历次较大规模的汽车消费刺激政策，政策落地有望为行业需求带来显著增量，并促使潜在观望需求释放。今年以来汽车行业表现较淡，消费者观望氛围较强，我们看好随着以旧换新细则出炉，需求全面释放带动行业β有望拐点向上。整车建议关注【长安汽车、比亚迪、赛力斯、北汽蓝谷、长城汽车、吉利汽车、理想汽车、零跑汽车】等自主与新势力企业，零部件建议关注绑定强势主机厂及高景气赛道的龙头公司，如华为汽车产业链【拓普集团、沪光股份、信质集团】等，小米链【无锡振华、模塑科技】等，理想链【博俊科技、秦安股份】等，以及其他细分赛道龙头【福耀集团、星宇股份、伯特利、爱柯迪、继峰股份、新泉股份】等。
市场回顾：
本周汽车板块录得下跌。本周（5.13-5.17）汽车板块-1.12%，居中信一级行业第25位，跑输沪深300指数（0.32%）1.44pct，跑输上证指数（-0.02%）1.10pct。
子板块录得下跌。本周乘用车板块-1.10%，商用车板块-2.04%，摩托车及其他板块-0.87%，汽车零部件板块-0.50%，汽车销售及服务板块-1.02%。
个股方面，乘用车板块长城汽车（+6.19%）、北汽蓝谷（+4.43%）、赛力斯（+4.21%）录得上涨；商用车板块中通客车（+13.28%）、*ST汉马（+5.08%）、金龙汽车（+4.70%）、*ST亚星（+4.46%）等个股涨幅靠前；零部件板块长源东谷（+17.61%）、万丰奥威（+13.52%）、菱电电控（+9.98%）、天成自控（+8.46%）、卡倍亿（+8.40%）等个股涨幅靠前。
国际快讯：（1）利润创下2015年以来最佳水平，捷豹路虎今年开启全面电动化转型；（2）今年前4个月，中国电动汽车在巴西市场新车销量达去年同期8倍；（3）英国石油寻求收购特斯拉超充站点；（4）保时捷911混动版已完成严苛测试，将于5月28日全球首发；（5）本田近日公布了2023财年（2023年4月至2024年3月）的业绩数据，多项指标创出新高；（6）日产汽车2023财年营收、利润双双增长，但中国市场面临挑战；（7）现代汽车集团一季度利润首次超越大众集团，登顶全球第二；（8）本田汽车CEO：2030年电动汽车和燃料电池汽车销量占比40%；（9）雷诺发布自动驾驶战略，将与文远知行合作推出自动驾驶小巴服务。
国内速递：（1）零跑国际合资公司正式成立，新车9月进军欧洲市场；（2）蔚来汽车旗下乐道品牌发布首款车型乐道L60；（3）上汽：将向外资车企反向输出插混系统、智驾智舱等技术；（4）小鹏汽车：XNGP城区智驾已完成100%无图化；（5）21.99万元起，智己电动轿车L6上市：全系配备灵蜥数字底盘、后轮转向；（6）特斯拉上海储能超级工厂获批计划2025年第一季度实现量产；（7）大众汽车安徽公司增资至138亿；（8）百度发布全球首个L4级自动驾驶大模型Apollo ADFM，称比人类驾驶更安全；（9）杭州两城区发放新一轮购车补贴7000万元。
本周天然橡胶、铜、聚丙烯、铝周均价环比上涨，冷轧板、碳酸锂周均价环比下降。天然橡胶均价周环比+4.51%，铜均价周环比+3.42%，铝均价周环比+0.88%，聚丙烯均价周环比+0.24%，冷轧板均价周环比-0.18%，碳酸锂均价周环比-3.69%。
风险因素：汽车需求恢复不及预期、汽车智能化落地不及预期、零部件年降超预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。