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2024年一季报点评:海外市场拓展加速,开启增长新纪元

来源:西南证券 作者:邰桂龙 2024-04-23 10:47:00
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(以下内容从西南证券《2024年一季报点评:海外市场拓展加速,开启增长新纪元》研报附件原文摘录)
运机集团(001288)
投资要点
事件:公司发布2024年一季报,2024年一季度实现营收2.6亿,同比增长33.6%;实现归母净利润3054万,同比增长11.9%。随着IPO项目投产,公司产能瓶颈突破,业绩提升明显。
海外业务占比提升,毛利率同比增幅较大。2024Q1,公司综合毛利率为31.0%,同比增长9.8个百分点,主要系高毛利率的海外业务占营收比重提升所致;2024Q1净利率11.6%,同比下降2.1个百分点,主要系当期计提坏账准备增加,导致信用减值损失较去年同期上升所致。一季度公司期间费用13.9%,同比增长1.0个百分点,其中销售、管理、研发、财务费用率分别为3.9%、6.0%、2.4%、1.6%,同比分别-1.2、+0.4、-1.5、+3.3个百分点,财务费用率上升主要系可转债按实际利率法摊销影响所致。
海外市场拓展顺利,在手订单充足。2023年以来,公司跟随出海与主动出海同步推进,在新加坡设立了海外业务总部,重点在非洲、东南亚、南美洲、澳大利亚、中东、印度等国家和地区开拓市场,成功中标全球最大的铁矿石项目西芒杜铁矿,中标金额12.8亿元。至2024年一季度末,公司在手订单24亿元,充足的订单为公司未来业绩保驾护航。
发布股权激励计划,彰显业绩信心。4月9日公司发布股权激励计划草案,本次激励对象涉及公司董事、高管、中层管理人员和核心骨干共114人。解锁目标为:以2023年净利润为基数,2024年、2024-2025年、2024-2026年净利润增长(累计增长)率分别不低于50%、275%、612.5%;对应2024-2026年净利润目标分别为1.53、2.30、3.44亿元,复合增速达50.0%,彰显发展信心。
盈利预测与投资建议。预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.76、2.83、3.76亿元,对应EPS分别为1.10、1.77、2.35元,对应当前股价PE分别为21、13、10倍,未来三年归母净利润复合增速为54.3%。公司全球化布局加速中,有望受益于海外市场需求增长,首次覆盖,给予“持有”评级。
风险提示:原材料价格波动风险;海外市场拓展不及预期风险;汇率变动风险。





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