(以下内容从华福证券《23年业绩年报点评:业绩符合预期,海外持续亮眼高增》研报附件原文摘录)
新产业(300832)
投资要点:
公司发布2023年年度报告,业绩增长符合预期
公司23年全年实现营收39.3亿元(+29%),归母净利润16.5亿元(+25%),扣非15.5亿元(+25%)。公司主营业务毛利率73.2%(+2.7pct),销售/研发/管理/财务费用率合计27.3%(+4.0pct),系股权激励费用变动至管理费用提升所致。
23Q4实现营收10.2亿元(+36%),归母净利润4.67亿元(+16%),扣非4.46亿元(+15%)。
国内:三级医院持续拓展,有望受益集采执行提升市占率。
国内实现营收26.0亿元(+26%),仪器类业务同比+33.5%,试剂类业务同比23.7%。X8+X6持续拓展大型医疗终端,三级医院客户增加155家(其中三甲67家)。国内装机达1465台,大型机为928台。化学发光集采政策温和,公司报量均入A组,有望受益政策落地加速提升市占率。
海外:装机提升+结构优化,持续亮眼高增
海外营收13.2亿元(+36%),海外仪器类业务同比+16.9%,试剂类业务同比+54.6%。海外全年销售3564台,中大型占比提升至56.7%(+20.2pct)。海外装机提升、结构优化带动试剂业务占比提升,达58.0%(+6.9pct),进而带动海外综合毛利提升9.86pct,持续亮眼高增。
盈利预测与投资建议
我们预计公司受行业政策扰动影响2024-2026年EPS为2.7/3.4/4.3元(前值2024/2025年EPS为2.7/3.5),以2024年4月12日收盘价计算,对应PE为25/19/15倍。新产业是国内化学发光的龙头企业,出海亮眼引领行业,给予公司2024年的PE为30倍,对应2024年目标价80.09元,维持“买入”评级。
风险提示
竞争加剧风险、政策风险、汇率波动风险、新品研发与推广不及预期风险、注册及认证相关风险。