开源晨会

（以下内容从开源证券《开源晨会》研报附件原文摘录）
观点精粹
行业公司
【农林牧渔】白鸡价格趋势向上，供给偏紧或贯穿2024全年——行业点评报告-20240314
白羽鸡：：肉鸡价格上行盈利改善，商品代鸡苗供给预计持续偏紧。据博亚和讯，2024年2月全国白羽肉鸡销售均价8.03元/公斤，环比+0.15元/公斤，养殖利润+0.3元/羽，环比+1.34元/羽。种鸡存栏方面，2月末行业白羽祖代种鸡总存栏量182.75万套，环比+1.8%，其中在产环比+6.1%，后备环比-4.9%。父母代种鸡总存栏3653.60万套，环比+3.2%，其中在产环比+10.1%，后备环比-5.2%。当前白鸡供给缺口已传导至肉鸡端，根据2023年5月至2024年2月父母代鸡苗供给推算，预计2024年3月-11月商品代鸡苗供给持续偏紧。
【可选消费：名创优品(09896.HK)】Q4业绩超预期，看好欧美加速扩张&TOPTOY向上——港股公司信息更新报告-20240314
2023Q4实现营收38.41亿元，同增54%，经调整净利润6.60亿元，同增77%。名创优品国内稳步推进渠道结构调整，海外直营市场持续高增，我们看好欧美加速扩张、TOPTOY势能向上，根据新财年调整2024-2026年盈利预测（新财年结算日为12月31日），预计归母净利润为28.6/35.0/42.8亿元，对应EPS为2.3/2.8/3.4元，当前股价对应PE为15.1/12.3/10.1倍，维持“买入”评级。
【海外：移卡(09923.HK)】支付业务预计快速增长，到店业务战略调整——港股公司信息更新报告-20240314
3月8日，移卡旗下乐刷科技被罚。考虑到支付业务一次性调整及提费下渠道佣金激励较高，到店业务受平台服务商竞争加剧导致GTV及佣金率承压及合伙人模式下佣金率较低，我们下调公司2023-2025年净利润预测至0.11/4.1/5.6亿元（前值：4.3/7.2/9.2亿元），对应EPS0.02/0.93/1.27元，对应同比增速-89%/3671%/37%，当前股价12.28HKD对应2023-2025年460/12.2/8.9倍PE。未来支付行业合规化推进下行业集中度有望提升，支付业务市场份额及费率仍有提升空间；到店业务随服务商出清及公司多平台战略进展有望实现盈亏平衡，维持“买入”评级。
【家电：飞科电器(603868.SH)】2023Q4业绩同环比改善，结构升级持续，博锐子品牌高速增长——公司信息更新报告-20240313
单季度上看2023Q4实现营收10.66亿元（+16.72%），归母净利润1.93亿元（+138.02%），扣非归母净利润1.72亿元（+138.61%），单季度业绩改善。考虑费用投入阶段性增加，我们下调2024-2025年盈利预测，并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润11.80/13.56/15.47亿元（2024-2025年原值为13.37/15.47亿元），对应EPS为2.71/3.11/3.55元，当前股价对应PE为18.3/16.0/14.0倍，长期维度看好渠道/产品矩阵完善带动博锐持续增长，以及结构性升级提盈利，维持“买入”评级。