交通运输仓储行业研究：春运出行表现亮眼，多家公司开启回购

（以下内容从国金证券《交通运输仓储行业研究：春运出行表现亮眼，多家公司开启回购》研报附件原文摘录）
板块市场回顾
本周（1/29-2/2）交运指数下跌6.6%，沪深300指数下跌4.6%，跑输大盘2.0%，排名9/29。交运子板块中铁路板块跌幅最小(-1.4%)，公交板块跌幅最大(-17.9%)。
行业观点
春运：春运前9日（1.26-2.3）社会跨区域人员流动量较2019年上升8.2%。根据交通运输部数据，春运前9日（1.26-2.3）社会跨区域人员流动量为17.54亿人次，同比增长14.0%，相较2019年同期增长8.2%。2月3日（春运第9天），全社会跨区域人员流动量20345.4万人次，环比增长1.7%，比2023年同期增长0.9%，比2019年同期下降4.1%。
快递：顺丰拟以5-10亿元回购公司股份。1月30日，顺丰控股发布公告计划以自有资金通过二级市场以集中竞价方式回购部分社会公众股份。本次回购的资金总额不低于人民币5亿元且不超过人民币10亿元，回购价格不超过人民币55元/股。按回购金额上限人民币10亿元、回购价格上限55元/股测算，预计可回购股数不低于1,818.18万股，约占公司目前总股本的0.37%；按回购金额下限人民币5亿元、回购价格上限55元/股测算，预计可回购股数不低于909.09万股，约占公司目前总股本的0.19%。
物流：永泰运拟以0.5-1亿元回购公司股份。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4570点，同比-6%，环比-0.8%。危化品物流市场规模不断扩大，龙头份额继续提升。2月1日永泰运发布公告，拟以0.5-1亿元回购公司股份，回购价格不超过44.53元/股。按照本次回购价格上线44.53元/股测算，回购股份数量预计为112.28万股-224.57万股，占公司目前总股本的1.08-2.16%。当前已看到运价底部反弹，危化品物流行业可迎来业绩改善。消费电子行业回暖，预计伴随旺季来临，相关公司的生产物流业务将得到改善。推荐宏川智慧、嘉友国际。
航空机场：预计春运出入境旅客将同比增长约3.3倍。本周（1月29日-2月3日）全国日均执飞航班量15734班，恢复至2019年103%（环比+1.1pct）；其中国内线日均13930班，为2019年111%（+1.1pct）；国际线日均1395班，为2019年67%（+2pct）；地区线日均334班，为2019年65%（-2.8pct）。本周布伦特原油期货结算价为77.33美元/桶，环比-7.44%，同比-8.47%。据国家移民管理局预测，今年春节假期全国口岸将迎来新一轮出入境客流高峰，日均通关人数将达180万人次，较去年春节增长约3.3倍，与2019年春节出入境流量相当。本周美元兑人民币中间价为7.1006，环比-0.10%，同比+4.6%。截至本周，2024Q1人民币兑美元汇率环比-0.1%。推荐春秋航空。
航运港口：集运价格环比增长，油运运价环比下降。集运：本周CCFI环比+4.4%，同比+26.2%；SCFI环比+1.8%，同比+115.4%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1166点，环比+3.0%，同比-21.4%。油运：本周BDTI环比-4.5%，同比+2.1%；BCTI环比-15.5%，同比+80.9%。干散货运输：本周BDI环比-7.3%，同比+110.6%。2023年12月，沿海主要港口货物吞吐量同比+5.2%。油运供需向好，看好旺季反弹；利率下行建议关注港口高股息个股，推荐中远海能、唐山港。
公路铁路：粤高速A、四川成渝、赣粤高速发布业绩预增公告。根据各公司发布的业绩预告，粤高速2023年归母净利润预计为16.3亿元，同比增长28%；四川成渝2023年归母净利润预计为11.6亿元，同比增长53%，调整之后同比增长86%；赣粤高速2023年业绩预计为10.85-12.85亿元，同比增速为55.9-84.6%。上周（1月22日-1月28日）全国高速公路货车通行量为5311.9万辆，同比+310%。2024年4周G7全国公路货运整车流量指数为116.05，同比+283%。全国主要公路运营主体2月2日收盘股息率11家高于中国十年期国债收益率（当前为2.42%），板块配置比较有性价比。利率下行市场防御风格，重点关注高股息公路板块。
风险提示
需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。