北交所策略专题报告：北交所特色产业链及赛道全梳理：31条产业链，AI等5条赛道快速发展

（以下内容从开源证券《北交所策略专题报告：北交所特色产业链及赛道全梳理：31条产业链，AI等5条赛道快速发展》研报附件原文摘录）
北交所有汽车、医药31条产业链复合增速高，仍有7个板块PE25X以下
目前北交所内共有23个子行业，机械设备仍然为企业数量最多的子行业，共有51家。我们按照产业链对北交所内企业进行重新划分，可重新划为31个细分产业链中。汽车（包含新能源）产业链所包含的企业数量排名第一，共计28家；截至2024年1月5日生物制药及基因制品产业链市值最高，达到562.55亿元，锂电池产业链507.18亿元排名第二。从整体PETTM来看，北交所仍存在一些低估值产业链，如锂电池产业链整体平均24.23X，环保产业链23.32X，石油天然气产业链平均22.84X，家电产业链平均仅20.40X，光伏产业链整体平均仅15.05X，工程报价、工程咨询产业链仅12.21X，建筑建材产业链仅7.41X。以3年净利润（2019-2022年）复合增速为成长性指标，医疗器械是北交所内平均净利润复合增速最高的产业链，达到71.30%，24个产业链净利润复合增速为正。
汽车、生物制药、锂电池等产业链领军，关注产业链内高成长低估值机会
从细分产业链来看，汽车（含新能源）产业链包含28只标的，产业链平均3年（2019-2022）营收CAGR达到14.96%，归母净利润CAGR达到8.44%。生物制药及基因制品产业链总市值达到562.55亿元，包含16家标的。其中锦波生物总市值达到164.23亿元，康乐卫士71.08亿元。锂电池产业链包含16只标的，截至2024年1月5日总市值为507.18亿元，其中贝特瑞260.97亿元，安达科技41.89亿元。天宏锂电3年净利润（2019-2022年）CAGR达到151.24%。消费电子共计12只标的，截至2024年1月5日总市值190.74亿元。农业产业链共12家，总市值188.13亿元，其中颖泰生物55.28亿元，PETTM19.05X。光伏产业链共有10只标的，总市值226.26亿元。从企业成长性来看，这10只标的平均3年净利润（2019-2022年）CAGR达到45.16%，其中连城数控达到41.05%，东方碳素达到60.46%，欧普泰达到442.16%。同时光伏产业链内整体平均PETTM仅为15.05X，其中连城数控只有14.16X，东方碳素17.86X，仍然蕴含较多低估值优质标的投资机会。机器人产业链北交所内共有7只标的，总市值181.94亿元，其中鼎智科技38.03亿元，丰光精密34.07亿元。鼎智科技3年净利润（2019-2022年）CAGR达到81.99%。
AI、华为、比亚迪等重要赛道快速发展，北交所标的凸显强成长力
除了特色产业链以外，北交所中还有如AI赛道、比亚迪赛道、算力赛道等多条重要赛道。AI赛道相关的标的共有9只，截至2024年1月5日总市值达到236.92亿元，9只标的中欧普泰三年净利润CAGR达到442.16%，曙光数创达到60.64%。比亚迪赛道相关的标的共有8家，截至2024年1月5日总市值155.93亿元。从赛道内企业成长性上来看，比亚迪赛道内的企业均有较好的净利润增速，其中富恒新材3年净利润（2019-2022年）CAGR达到252.48%，纳科诺尔达到126.33%，开特股份达到103.79%。赛道内的北交所标的均表现出较好的成长性。
风险提示：宏观经济风险、政策变动风险、公司经营风险。