规模高增&息差稳健带动22年归母净利润+18.1%_股票频道

（以下内容从山西证券《规模高增&息差稳健带动22年归母净利润+18.1%》研报附件原文摘录）
宁波银行(002142)
事件：公司发布 2022 年年报，营收 578.79 亿元、同比+9.7%， PPOP 357.11亿元、同比+8.8%，归母净利润 230.75 亿元、同比+18.1%。加权平均 ROE15.56%、同比-1.07pct。 Q4 营收 130.87 亿元、同比-5.8%、环比-14.9%，归母净利润 58.84 亿元、同比+12.3%、环比-0.7%。
规模保持高速扩张，息差较为稳健。全年利息净收入 375.21 亿元、同比+14.8%、占比 64.8%。生息资产平均余额 1.8 万亿、同比+25.5%。期末贷款余额 1.05 万亿、同比+21.2%、占比 45.3%。零售贷款同比+17.4%，对公贷款同比+21.7%，票据贴现同比+37.3%。 Q4 生息资产规模增加 954 亿元，贷款增加 228 亿元，其中对公贷款增加 264 亿元、零售贷款增加 177 亿元、票据贴现减少 212 亿元。全年净息差 2.02%、同比-0.19pct，公司实行存款分类管理，有效管控存款成本，净息差降幅小。规模高增下资本略有承压，核心一级、一级、资本充足率分别-41BP、 -56BP、 -26BP 至 9.75%、 10.71%、 15.18%。
非息收入 203.58 亿元、同比+1.4%、占比 35.2%。其中手续费及佣金收入 74.66 亿元、同比-9.6%，主因债市及资本市场波动，财富业务收入减少。投资收益 128.43 亿元、同比+3.4%。
资产质量保持良好：不良贷款 78.46 亿元、同比+18.5%。不良率 0.75%、同比-2BP，关注率 0.58%，同比+10BP。拨备覆盖率 504.9%、同比-20.62pct。信用减值损失 104.31 亿元、同比-15.7%。
投资建议：公司 22 年加大人员配置及科技投入使得成本收入比略升34BP，预计公司后续科技投入还会持续，我们上调了 2023-25 年的成本收入比假设，并将盈利预测下调 2.9%、 2.3%、 2.1%。 2023E P/B 1.02x，处近 5年低位。考虑到公司规模增长快、资产质量好、息差稳健，维持“买入-A”。
风险提示：信贷扩张不及预期，资产质量恶化，资本市场波动加剧等