喜临门点评报告：发布经销商增持计划，强化利益绑定、彰显发展信心

（以下内容从浙商证券《喜临门点评报告：发布经销商增持计划，强化利益绑定、彰显发展信心》研报附件原文摘录）
喜临门(603008)
喜临门发布部分经销商增持股份计划
公司公告部分经销商拟增持公司股份金额0.8-1.2亿，占当前市值0.62%-0.92%在未来12个月通过二级市场买入完成。
体系内优质大商较多、资金实力强，利益充分结合
喜临门自2017年起提出扶优扶强的战略方针，在全国各地大力引进资金实力强的龙头加盟商，体系内资金实力强的大商较多。结合前期2月经销商大会，不少经销商主动调高全年签约目标，我们认为本次增持进一步体现了喜临门经销商对公司的强信心，有利于实现公司与经销商利益的充分结合。
23年渠道精耕细作，价格带进一步拓宽，看好经营逐季度向好
1、线下渠道：稳卖场渠道，延续快速开店计划，在卖场中丰富系列、多开品类，并通过培训将新店店效迅速拉动起来。流量触角前移，新房跟万科、贝壳做样板间合作；同时挖掘正在快速提升的更新需求，选择8-10年的老旧小区在周边铺设社区店的形式去拓展，开拓消费者身边的交易场景。
2、电商运作：拓宽价格带，过去公司电商主要的强势价格带是2500元，23年将继续开拓3000-5000的价格带，覆盖更多客群。同时推进线上线下一体化，线上给线下引流，线下的一些爆款会在线上做呈现，消费者看上后做同城的配送和售后服务，线下也会给线上赋能和联动。
3）营销费用投放更加高效，过去在卖场明星活动上投放较多，今年更多资源倾斜至社区营销和线上流量，总体销售费用率预计较22年有下降。
4）产品端：针对深度睡眠和8张床垫理念在各系列中上了多个新品，系列之间区分更加明确。
盈利预测与估值
整体来看，喜临门23年规划较多新打法、绑定经销商利益进一步强化信心，仍是家居板块成长性突出的优质标的。我们预计公司2022-2024年实现营业收入83.23亿/101.31亿/122.75亿元，分别增长7.09%/21.72%/21.17%，归母净利润5.53亿/7.05亿/8.66亿，分别同比-1.07%/+27.54%/+22.88%，对应当前PE23.69X/18.57X/15.12X，维持“买入”评级。
风险提示：下游市场复苏不及预期，行业竞争加剧