事件： 深圳机场发布 2022年半年度业绩预亏公告。 2022年上半年预计实现归母净利润-6.3亿元到-6.0亿元，同比增亏 6.9亿元-7.2亿元;预计实现扣非归母净利润-6.5亿元到-6.2亿元， 同比增亏 6.9亿元-7.2亿元。
其中 2022年二季度预计实现归母净利润-3.3亿元到-3.0亿元，同比亏损3.4亿元-3.7亿元，环比一季度增亏 0.02亿元-0.32亿元。
上半年受疫情影响，导致经营数据下滑严重，叠加石油价格猛增和汇率波动对公司业绩造成较大负面影响。 机场 2022年上半年飞机起降架次为 11.11万架次，同比减少 29.51%；旅客吞吐量为 939.24万人次，同比减少 49.78%；货邮吞吐量为 74.99，同比减少 2.61%。
航空运输市场恢复态势持续向好，商务出行力推复苏。 6月份以来，深圳机场各项数据持续回暖，其中单日旅客量最高突破 8万人次，单日航班量最高超过 800架次，航班客座率单日最高达 73.6%。
全方位构建深圳机场航空物流产业生态，提升深圳机场在全球供应链体系中的价值和竞争力。 按照“十四五”规划，到 2025年，深圳机场货邮吞吐量达到 210万吨，年复合增长率为 7.6%；业务结构进一步优化，国际及地区货邮吞吐量达到 105万吨，占比提升至 50%。
基础设施进一步完善，离国际性综合交通枢纽又进一步。 机场顺利完成卫星厅等新一轮扩建工程，新增建筑面积近 24万平米，增加 42个标准廊桥机位，可与 T3航站楼共同满足每年 5200万人次的保障需求。飞行区等级为 4F 级，共有 2条跑道； 机场高峰小时容量标准获批提升至 60架次，位列国内双跑道运行机场第 1位。 深圳机场将建成“三个航站区、三条跑道、一个卫星厅”的全新布局，建设成为“海、陆、空、高铁、城际、地铁”六位一体的国际性综合交通枢纽。
投资建议： 我们预计公司 2022-2024年归母净利润为-4.7/5.7/7.8亿元，以最新收盘价计算 PE 为-29.3/24.3/17.9。 首次评级给予公司“买入”评级。
风险提示： 客流恢复不及预期； 疫情修复不及预期； 人民币汇率出现巨幅波动；原油价格大幅上涨。
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