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盛新锂能:Q2业绩超预期,期待资源自给率持续提升

来源:国金证券 作者:倪文祎 2022-06-08 00:00:00
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事件公司6月7日晚发布2022年半年度业绩预告,2022上半年预计实现归母净利润26亿元-29亿元,同比增长793.90%-897.04%;实现扣非归母净利润25.97亿元-28.97亿元,同比增长880.32%-993.56%;实现EPS为3.01元-3.36元,同比增长671.79%-761.54%。

评论nQ2业绩超预期,锂盐单吨净利10万元以上。Q2公司归母净利润15.3亿元-18.3亿元,环比增长43%-71%,锂盐业务取利润取中值16.8亿元,预计Q2锂盐出货量1.5万吨,测算公司Q2锂盐单吨净利11.2万元。Q2公司业绩受益锂盐价格上涨+出货量提升,碳酸锂均价截至目前47.24万元/吨,环比上涨12%;氢氧化锂均价截至目前47.48万元/吨,环比上涨26%;氢氧化锂项目投产爬坡后产量环比提升显著。

n资源自给率持续提升,定增合作助力长期成长空间。资源布局:业隆沟(持股75%)22年7-8万吨精矿满产;木绒(持股25.19%)勘探中;津巴布韦萨比星(持股51%)预计22年底投产;阿根廷SDLA盐湖2500吨LCE/年;MtCattlin6万吨/年、Manono12万吨/年、Kenticha6万吨/年、党坝50%精矿包销等,预计25年自给率有望70%以上。此外,定增引入比亚迪、与中矿资源在津巴布韦设立合资公司等合作助力公司长期发展空间。

n氢氧化锂产能爬坡中,预计23年权益产能10.24万吨/年。公司目前碳酸锂产能2.8万吨/年、氢氧化锂产能1.5万吨/年,遂宁盛新3万吨/年氢氧化锂项目已于1月投产,目前产能爬坡中。印尼规划5万吨/年氢氧化锂和1万吨/年碳酸锂产能,预计23年投产。预计22-23年公司锂盐权益规划产能分别为6.34万吨/年、10.24万吨/年,锂盐产量分别为6.5万吨、8.5万吨。

盈利预测&投资建议n预计年内锂价仍维持高位,且遂宁盛新3万吨氢氧化锂产能爬坡贡献增量,上调公司22年归母净利润27%,预计公司22-24年归母净利润分别为64.76亿元、65.82亿元、80.60亿元;对应EPS分别为7.48元、7.61元、9.31元;对应PE分别为6倍、6倍、5倍,维持“买入”评级。

风险提示n锂盐价格后期走势不确定性加大;锂盐需求增速不及预期等。





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