中国汽研公司动态点评：与博拉网络合作成立汽车智慧策略平台，数字化业务再下一城

投资建议：公司是量价齐升+戴维斯双击的成长性优质企业。公司从5个层面同时出现边际改善：

1）从资产端来看，公司四大资产贡献业绩弹性的时间点完美叠加，业绩弹性增强。

2）从公司治理来看，公司国企改革多管齐下，市场化程度明显提升，激励机制明显改善。

3）从赛道来看，汽车电动化、智能化给公司带来了增量检测业务，增强了公司的成长性。

4）从空间来看，公司将战略重心从强制性检测转向市场空间更大的研发性检测，并做了适度跨界，布局非汽车类检测业务。

5）从科技化角度来看，成立了新能源汽车中心、智能网联中心、数据中心，与华为、奇虎360、博拉网络等科技型企业合作，科技化程度持续提升。另外，对标其他检测类公司，估值也存在较大提升空间。

考虑到公司以上5个层面的积极变化，小幅上调公司盈利预测，保守预计公司2020-2022年总营收依次为36.56、36.60、39.84亿元，增速依次为32.7%、0.1%、8.8%，归母净利润依次为5.65、6.72、7.81亿元，增速依次为21.0%、19.0%、16.2%，当前市值158亿元，对应PE 依次为28.0、23.5、20.3倍，维持“推荐”评级。

风险提示：整车厂资本开支增长不及预期；新产能爬坡不及预期；智能网联渗透率提升不及预期；电动化渗透率提升不及预期。

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