医药行业周报：新冠疫苗备受关注，业绩推动医药行情

本周行情

本周,申万医药生物板块下跌1.65%,沪深300指数下跌2.40%,医药板块跑赢沪深300指数0.75%,涨跌幅在申万28个一级子行业中排名第12位。六个子板块跌多涨少,仅医疗服务板块上涨,涨幅为0.81%;其余子板块均下跌,其中医药商业和中药板块跌幅较大,分别下跌3.99%和3.60%。截止2020年7月21日,申万医药生物板块剔除负值情况下,整体TTM估值为56.78倍,相对于剔除银行股后全部A股的估值溢价率为106.61%。个股涨跌方面(剔除新股),冠昊生物、金达威与ST康美涨幅居前,未名医药、赛升药业和佰仁医疗跌幅居前。

行业要闻

7月17日,国家医保局召开的生物制品(包含胰岛素)以及中成药的座谈会,商讨集采事项;7月20日,药明康德发布业绩快报,业绩大幅超预期;7月20日,复星医药新冠mRNA疫苗获批临床;7月20日,阿斯利康公布新冠疫苗I/II期临床数据,所有参与者显示强免疫应答;7月21日,康希诺新冠疫苗II期临床结果公布,效果显著。

投资策略

过去一周,大盘呈现震荡走势,尤其是上周四的大跌一定程度上动摇了投资者对市场的信心,但是持续的高成交额下,大盘震荡向上的趋势明显。从医药板块内部来看,上周五,国家医保局召开关于生物制品和中成药带量采购会议的消息给医药板块造成了负面的影响,本周一医药板块的走势也体现了投资者对于该政策的担忧。但是随着周一晚间几个在研疫苗积极临床结果的公布和蓝筹股药明康德业绩的超预期,疫苗和CXO子板块快速上涨,并带动了整个医药板块的上涨行情。我们认为,虽然目前医药指数处于高点,多支个股也处在历史估值的高位,但是相比较而言,医药的确定性在全球疫情尚在不断恶化的不确定性中仍是稀缺的资源。综上所述,我们认为应从以下几个方向寻找投资机会:疫苗作为消灭新冠病毒的终极方式被重点关注,势必会提升新型疫苗的知晓率和接种率,长期利好创新型疫苗企业,建议关注智飞生物(300122)、康泰生物(300601)和沃森生物(300142)。这次疫情不仅普及了疫苗接种的重要性,也暴露了我国公共卫生体系的短板,因此疫情后周期公共卫生补短板势在必行,新一轮医疗器械采购周期即将展开,具有显著临床价值的医疗设备及生产企业有望受益,比如器械龙头迈瑞医疗(300760)、开立医疗(300633)、安图生物(603658)等。除此之外,创新和消费升级仍旧是人口老龄化的永恒热点,建议持续关注创新药研发龙头恒瑞医药(600276)以创新产业链上的药明康德(603259)、泰格医药(300347),消费升级标的欧普康视(300595)、长春高新(000661)等。

风险提示:外部市场风险;药品/耗材降价风险;药物研发不达预期。

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