卓胜微公告点评：定增30亿，加码高端滤波及5g基站射频器件

拟定增30亿,进一步加码射频滤波器及5G基站射频器件产业化公司发布定增股票预案,拟募集资金总额不超过30.06亿元,主要用于高端射频滤波器芯片及模组产业化项目、5G通信基站射频器件研发及产业化项目并补充流动资金。

募集资金中75%用于建生产专线,坚定“技术引领者”核心战略公司总计需求资金约46.62亿,其中高端射频滤波器项目总需求资金22.74亿元,5G通信基站总需求资金16.38亿,流动性资金需求约7.50亿。公司将使用募集资金中约22.56亿元投入两大项目硬件设备,约占募集资金的75%。剩余募集资金7.50亿元,将用于补充流动资金。

公司设备投入大幅增加将主要用于晶圆前道生产专线,显现战略上坚定成为射频领域“技术引领者”,将在SOI、锗硅、砷化镓等特殊工艺领域推陈出新,通过自购前道晶圆加工核心设备,能够更好进行研发迭代,并将核心工艺及加工参数等技术能力牢牢把控在自己手中。

高端射频滤波器蓄势待发,5G基站端射频器件将成为新增长点公司此次高端射频滤波器项目,是在原有SAW滤波器技术能力上,进一步研发BAW等为代表的高端滤波器并进行产业化,而相关产品若产业化顺利,则将有望打破国外一直以来垄断并填补国内空白。

同时公司原小功率射频产品应用领域主要在手机等消费电子,此次5G基站射频器件产业化项目实施,标志着公司从小功率射频走向大功率射频,迎5G基站端需求崛起,将有望打开基站射频器件新成长空间。

国内射频芯片龙头,维持“增持”评级公司是典型的细分领域龙头,处于射频芯片优质赛道,上市后技术、人力以及资本资源禀赋大幅提升。预计20~21年净利润分别为7.66/10.16亿元,同比增速分别为54%/33%,对应PE75/56倍,给予“增持”评级。

风险提示疫情影响导致消费电子行业需求不及预期;